頭卷土重來，國(guó)際金價(jià)逼近歷史高點(diǎn)

3月5日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)沖高至2119.8美元/盎司，觸及三個(gè)月以來的最高點(diǎn)，距離歷史高點(diǎn)（2146美元/盎司）僅一步之遙。隔夜COMEX黃金期貨價(jià)格盤中沖高至2130美元/盎司。

國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)上，截至3月5日收盤，滬金期貨收漲1.76%，報(bào)497.3元/克。

A股市場(chǎng)上，黃金股集體收漲，截至收盤，中潤(rùn)資源（000506.SZ）張停，玉龍股份（601028.SH）、山東黃金（600547.SH）、四川黃金（001337.SZ）等跟漲。

中信證券研報(bào)表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期再度加強(qiáng)，疊加美國(guó)中小銀行與商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)的催化，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，國(guó)際和國(guó)內(nèi)金價(jià)攜手走高。當(dāng)前黃金板塊仍處低位，后續(xù)金價(jià)上漲以及業(yè)績(jī)改善有望推動(dòng)板塊回升。

從持倉(cāng)來看，多頭卷土重來，最新公布的CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日當(dāng)周，投機(jī)者所持COMEX黃金凈多頭頭寸增加3694手合約，至68042手合約，創(chuàng)最近三周新高。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)1月核心PCE同比漲幅放緩至2.8%，為2021年3月以來最小增幅，表明通脹正在逐步下行。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年第四季度的實(shí)際GDP年化季率被下修為3.2%，

美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)同比漲幅為2.4%，為2021年2月以來最低增幅，符合預(yù)期。盡管PCE價(jià)格環(huán)比從0.1%回升至0.3%，核心PCE通脹環(huán)比上行0.3個(gè)百分點(diǎn)至0.4%，但均未超出市場(chǎng)預(yù)期。

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱， 紐約社區(qū)銀行的巨額虧損以及區(qū)域銀行和商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂再度加劇，進(jìn)一步推高了金價(jià)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年1月，美國(guó)銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款規(guī)模達(dá)到2.9萬億美元，其中中小銀行占比高達(dá)69%，商業(yè)地產(chǎn)貸款占全部銀行資產(chǎn)的13%，占中小銀行總資產(chǎn)的30%。在此背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程的預(yù)期逐漸放緩，降息預(yù)期也可能出現(xiàn)調(diào)整。

華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)受到勞動(dòng)力供給短缺的影響，導(dǎo)致美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)多次超預(yù)期，推動(dòng)了時(shí)薪增速和通脹的上升。然而，考慮到PMI作為綜合經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)可能走弱，黃金的表現(xiàn)可能受到支撐。

“此外，在降息周期與全球不確定性的背景下，對(duì)2024年黃金市場(chǎng)保持樂觀態(tài)度。”華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，首先，隨著通脹水平逐漸接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，2024年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)進(jìn)入降息周期。其次，全球央行持續(xù)購(gòu)買黃金，特別是中國(guó)央行連續(xù)14個(gè)月購(gòu)金，為黃金需求提供了支撐。最后，中東地區(qū)的地緣風(fēng)險(xiǎn)以及海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的頻發(fā)，也為黃金市場(chǎng)提供了避險(xiǎn)需求。

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