許成鋼談中國經(jīng)濟(jì)問題的核心本質(zhì)



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經(jīng)濟(jì)觀察報：你怎么看未來中國的經(jīng)濟(jì)方向？

許成鋼：基本上大的方向在我的預(yù)料之內(nèi)，即中國經(jīng)濟(jì)還會持續(xù)下滑?，F(xiàn)在中國面對的基本問題沒有得到解決，中國現(xiàn)在最基本的問題是長期內(nèi)需不足，這是由中國自身的制度造成的。

非常簡單的現(xiàn)實情況就是，全中國個人的收入占GDP的比例非常低。有一些投行領(lǐng)域的同事不同意，他們認(rèn)為2011年以后個人收入占GDP的比例有所回升，但這實際上是誤導(dǎo)，為什么呢？當(dāng)我們講什么東西決定內(nèi)需的時候，關(guān)鍵不在于速度而在于比例。他們認(rèn)為的回升指的是速度，或者相比原來非常低的比例下有一點提升，但是這一點提升，并沒有從根本上改變?nèi)w中國個人收入占GDP比例遠(yuǎn)為過低的事實。只要全體個人的收入占GDP的比例很低，就已經(jīng)決定了全社會的需求不足，大量的東西沒有人買，所以經(jīng)濟(jì)增長沒有力量。

所謂過剩首先就是因為需求不足;另一部分的過剩是在中國的制度里產(chǎn)生出來的，我們叫軟預(yù)算約束的問題。當(dāng)制度制造出大量軟預(yù)算約束的現(xiàn)象時，企業(yè)就不會管市場上的需求，仍然繼續(xù)生產(chǎn)。我們現(xiàn)在的通貨膨賬率非常低，看PPI實際上是通貨緊縮，PMI也已經(jīng)持續(xù)呈收縮狀態(tài)，所有這些實際上都反映了內(nèi)需不足導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下滑，如果把財政刺激抽掉，情況遠(yuǎn)比現(xiàn)在更差。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：你覺得財政刺激能持續(xù)多久呢？
許成鋼：財政刺激不是解決問題的辦法，從規(guī)律性的現(xiàn)象我們知道，現(xiàn)在的問題，用財政刺激是不能解決的。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：最近國企改革進(jìn)入政策落實期，你怎么看？國企改革的推進(jìn)，有什么好的建議？
許成鋼：我并不看用詞是不是“改革”，我關(guān)心的是發(fā)生問題的實質(zhì)是什么。國有企業(yè)改革的問題從上世紀(jì)70年代以來已經(jīng)有幾十年的經(jīng)驗和教訓(xùn)，沒有爭議的結(jié)論就是：只要不從基本上改變國有制本身，任何在國有制下通過重組等改變組織方式、改變結(jié)構(gòu)的路徑都不可能見效。
回到中國的國企改革問題，一開始就面對不允許改變國有制本身的制約。這個限制導(dǎo)致中國上世紀(jì)80年代直至90年代中期的國企改革沒有取得顯著效果。不是說完全沒有效果，是沒有從根本上解決問題。
從上世紀(jì)90年代中后期，開放了國企改革的新路子，進(jìn)入21世紀(jì)，中國經(jīng)濟(jì)相當(dāng)長時期的高速發(fā)展，實際上是國企改革奠定的基礎(chǔ)，而國企改革的核心一定不是國企改革本身。上世紀(jì)90年代末，國企改革之所以有大成就，重要的不是國企改革，而是民企發(fā)展，民企持續(xù)十幾年以兩位數(shù)的速度快速發(fā)展，占據(jù)中國GDP的主體。
國企改革核心的一個部分，就是讓國企變成民企，叫“抓大放小”，“放小就是讓一部分的中小國企變成民企，從而奠定了中國發(fā)展的基礎(chǔ)。但是，“抓大”的那部分走的路子不正確。
國企改革的方向是，除了極其個別的非競爭性行業(yè)之外，所有的競爭性行業(yè)企業(yè)都應(yīng)該變成民企，才能真正解決中國經(jīng)濟(jì)的問題，絕對不是僅僅解決國企的問題，應(yīng)該關(guān)心的是整個經(jīng)濟(jì)的問題，國企的發(fā)展不能以消耗國民經(jīng)濟(jì)為代價。在這種情況下，應(yīng)該討論的是如何改進(jìn)整個中國經(jīng)濟(jì)的效益。我們已經(jīng)知道的所有經(jīng)驗、教訓(xùn)和理論的結(jié)論都很清楚，就是絕大部分的國企的改革方向應(yīng)該是最終變成民企。如果名義上的改革實際使國企越變越大，會為它將來變成民企制造更大的困難，那就不是有利于中國改革整體的做法。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：債務(wù)問題是現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)之一，而且惡化速度非?？?。由于中國債的主體是銀行，很多人擔(dān)心銀行的壞賬率非常高，會影響中國的金融穩(wěn)定和安全，你怎么看中國債務(wù)向題的走向？
許成鋼：中國的債務(wù)問題，如果仔細(xì)看是誰的債？如果講銀行，看一下是什么所有制的銀行，就很清楚。中國的銀行業(yè)基本上是國有制的，中國的金融基本也都是國有制的。我們剛才已經(jīng)講到，在國有金融體制下軟預(yù)算約束的問題是沒有辦法避免的。軟預(yù)算約束問題的核心就在于：資不抵債的國有企業(yè)不會破產(chǎn)。它靠不斷借錢生存，最后，當(dāng)經(jīng)濟(jì)里有大量資不抵債的國有資產(chǎn)靠借貨生存，壞債就會不斷積累，而且積累的速度非常快，這不是新問題。
上世紀(jì)90年代的國企改革下了重大的改革決心“抓大放小”，深度改革國有企業(yè)，原因是什么？就是因為欠的債還不了，國家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨很嚴(yán)重的困難，尤其是從債的角度來說。當(dāng)時也用了一些具體措施，即把壞賬隔離出來放在另外一個機(jī)構(gòu)，但實際上那也不是解決問題的根本辦法。真正解決問題的辦法是提高效率，當(dāng)經(jīng)濟(jì)的整個效率提高，高速發(fā)展就能夠稀釋已經(jīng)積累的壞債。所以，上世紀(jì)90年代末20世紀(jì)初的時候，由于壞債問題，中國面臨很大的危險，很多人擔(dān)心中國的經(jīng)濟(jì)會不會垮。當(dāng)時很有名的研究中國問題的美國專家尼古拉斯·拉迪寫了一本書預(yù)言中國現(xiàn)在坐在火山口上，任何時候火山爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)就完蛋了。
整個中國的金融已經(jīng)在技術(shù)上資不抵債了，完全以人為的方式在維持，任何時候都可以垮掉。當(dāng)時劉遵義教授就有一個很有趣的比喻，他說中國的壞債問題像老男人的前列腺癌，醫(yī)學(xué)界一個普遍的共識，就是說老男人的前列腺癌基本上不致命，這個人是帶著癌死，而不是癌致死。他說中國的壞債問題不致命，因為經(jīng)濟(jì)增長速度快，增長速度快的時候，債的問題不要緊的，如果你的效率高，如果你增長速度快，可以稀釋它。但是，如果軟預(yù)算約束很嚴(yán)重，增長速度又掉下來了，稀釋的手段就沒有了，而且，國有企業(yè)還在加強(qiáng)，加強(qiáng)國有企業(yè)就是在加強(qiáng)軟預(yù)算約束的問題，這個問題得不到解決，還會越來越嚴(yán)重。所以速度對于穩(wěn)定性是非常重要的。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：你怎么看待“中等收入陷阱”，中國是否進(jìn)入了這個階段？
許成鋼：所謂的中等收入陷阱只是人們觀察到某些國家似乎有這樣的現(xiàn)象。中等收入國家本身意味著它和發(fā)達(dá)國家之間還有很大差距，都有潛力快速發(fā)展，沒有道理說中等收入國家的經(jīng)濟(jì)增速就會下降。所以，當(dāng)中等收入國家經(jīng)濟(jì)增速下降的時候，重要的是要分析下降的原因是什么，百分之百都是因為制度問題。所以與其叫做中等收入陷阱，不如叫做制度陷阱，就是任何中等收入國家沒有辦法追趕發(fā)達(dá)國家，都是因為制度束縛了它的發(fā)展，而不是因為中等收入帶來的陷阱。
中國的增長速度慢，直截了當(dāng)?shù)牡谝粋€原因就是內(nèi)需不足，而內(nèi)需不足的原因是全體國民個人所得的可支配收入占GDP比例過低，這實際上是相關(guān)制度帶來的。相關(guān)制度使得各級政府以各種方式收集財政收入的速度一直快于GDP的增長速度，導(dǎo)致了這個后果，這是近
20年時間積累出來的結(jié)果?，F(xiàn)在全體個人所得收入占GDP的比例只有略高于1/3，而美國、日本、韓國、印度 巴西 俄國都是50%以上。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)都很疲弱。對中國來說，你覺得增長動力應(yīng)該從哪些方面切入？
許成鋼：從基本面上看，決定中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的決定性原因是內(nèi)需不足，這個問題不解決，增速是沒有可能恢復(fù)起來的。為什么內(nèi)需不足？因為全體中國國民的個人總收入占GDP比例過低，怎么解決？減稅是核心。中國之所以個人總收入占GDP比例這么低，因為各種名目的稅收拿走太多，所以減稅不提上日程，內(nèi)需不足的問題得不到解決。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：如果讓國家降低財政收入，個人收入占GDP的比例提高，現(xiàn)實中有什么措施能夠?qū)崿F(xiàn)呢？
許成鋼：這實際上直接關(guān)系到體制改革，體制改革的過程中會遇到很多困難，當(dāng)面對大量困難的時候，比如把財政收入降下來，財政開支怎么辦？如果突然不能支持財政開支，會不會出問題？
發(fā)達(dá)國家是如何解決相關(guān)問題的？歷史上第一個國家是英國，通過大規(guī)模發(fā)國債來解決的，不僅是國內(nèi)的債，還有國際的債。發(fā)國債遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一個簡單的技術(shù)手段問題，是你有沒有能力對內(nèi)、對外大規(guī)模舉債。我這里講的發(fā)國債不是用銀行的方式，而是用在市場上賣債券的方式，買的人都是自愿的，你不能強(qiáng)迫人家買，如果強(qiáng)迫，事情又回到不好的地方了。一定是人們認(rèn)為你的國債是我的投資手段，我愿意買。所以就是用大規(guī)模地發(fā)內(nèi)債、外債的方式把大量的稅減下去，這個稅是從個人收入拿走的，還給他們。這本身已經(jīng)是體制改革了。
另一個體制改革問題，就是如何壓縮行政機(jī)構(gòu)，降低行政開支。這里包括國企和各級政府，作為改革的目標(biāo)就是有意識地壓縮政府，讓政府小，不僅僅是行政的部分，還包括國企。中國政府非常大一部分是國企。
另外，中國的債務(wù)問題很大一部分是地方政府債。所謂的地方政府債，實際上是以國企的名義用變相的方式從銀行里借出來的，這很危險。危險的原因是它是以土地抵押從銀行里借錢。現(xiàn)在三四線城市的士地市場出了問題，地價下降意味著抵押資產(chǎn)價值的下降，這就意味著不僅僅這些地方政府的杠桿率增高，銀行自己的杠桿率也在增高。如果地方政府債是以市場上發(fā)的長期債券為支撐，就不這么危險，但它是用抵押貸款的方式從銀行借來的債，就很危險了。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：你提到民營企業(yè)才是中國經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素，但是民間投資下滑特別嚴(yán)重，為什么現(xiàn)在民問投資信心不足？有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為現(xiàn)在中國處于經(jīng)濟(jì)周期的底部，所以民間不敢投資，怎么扭轉(zhuǎn)這種趨勢？
許成鋼：實際上市場面對巨大的困難，原因就是內(nèi)需不足、嚴(yán)重過剩，民企需要生存，如果濫投資將面對硬預(yù)算約束，造成資不抵債，是要破產(chǎn)的。所謂的硬預(yù)算約束說的就是破產(chǎn)，軟預(yù)算約束說的就是不破產(chǎn)，所以，當(dāng)整個市場內(nèi)需不足，面對硬預(yù)算約束的民企，就會很謹(jǐn)慎，不敢投資。
另一方面，如果還要同時用刺激的方式頂住經(jīng)濟(jì)增長，民企很難參與其中，結(jié)果就變成了國企更發(fā)展，而國企發(fā)展靠借債，而這個債往往要變成壞債，這就是很多年人們講的“國進(jìn)民退”的趨勢。當(dāng)沒有弄清楚如何改革國企，沒有弄清楚如何解決內(nèi)需不足，民企當(dāng)然更沒有興趣和機(jī)會去投資。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：對于發(fā)達(dá)國家而言，房地產(chǎn)稅是地方稅的主要來源，你怎么看中國最近的房產(chǎn)稅問題？
許成鋼：很多人可能認(rèn)為這是在學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家，但是現(xiàn)在我們必須先要認(rèn)清楚，發(fā)達(dá)國家是在什么制度下這樣操作的。最基本的就是私有土地制度，即政府不能靠賣土地獲得收入，而是依賴征收房地產(chǎn)稅來解決地方財政問題，而且征收房地產(chǎn)稅的是按照地方人民的意愿選舉的地方議會。中國是全面的士地國有制，地方政府已經(jīng)在靠賣士地和出租士地獲得收入，而且所有人現(xiàn)在使用的士地都有租期，這些都是非?；镜姆ɡ砩系膯栴}，是需要解決的。
在這種背景下，我們再討論房地產(chǎn)稅，有兩個基本問題要綜合考慮，第一個基本問題是征稅的法理和居民的關(guān)系是什么？ 第二，內(nèi)需不足的原因是全體個人的收入過低，如何解決這個問題？
我并不反對征收房地產(chǎn)稅本身，但是這個問題一定不能單獨提出來，一定是整套制度配合在一起的，單獨提出多向人們征收一個稅種，對全國的經(jīng)濟(jì)一定是壞事，不是好事。
 
經(jīng)濟(jì)觀察報：結(jié)合中國或者發(fā)展中國家的實踐來看，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的創(chuàng)新探索方向在哪？
許成鋼：經(jīng)濟(jì)學(xué)最老的傳統(tǒng)是亞當(dāng)-斯密時代，亞當(dāng)斯密的時代叫政治經(jīng)濟(jì)學(xué)即political economy， 非常著重討論人類社會的制度，不同學(xué)派的學(xué)者之問的辯論幾乎著重的都是制度問題。這個變化是產(chǎn)生于19世紀(jì)末，產(chǎn)生出很多分散的新的經(jīng)濟(jì)學(xué)，今天我們叫它叫做古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，重點離開了制度問題轉(zhuǎn)移到了資源配置問題。實際上資源配置原本是離不開制度問題的，但是當(dāng)這個概念出現(xiàn)了以后，重點就集中了在市場上。
之所以經(jīng)濟(jì)學(xué)在這個時間產(chǎn)生，實際上也和產(chǎn)業(yè)革命產(chǎn)生出來的發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生之后，更著重定量分析。定量分析，前提是一定要想各種辦法，讓事情變得簡單，這是一個重大的進(jìn)步，就是從老的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)到新的叫做經(jīng)濟(jì)學(xué)的領(lǐng)域。
進(jìn)入到經(jīng)濟(jì)學(xué)的這個階段從馬歇爾開始，就是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)，這是非常重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)的進(jìn)步，就是用高度簡化的方式，集中討論市場上的資源配置問題。為了能夠定量地討論市場上的資源配置問題，最重要的是把制度簡化掉了。但實際上，當(dāng)離開了發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)之后，你就發(fā)現(xiàn)非常巨大量的資源配置問題根本不在市場上，是其他的制度在起作用，比如政府。因此，假設(shè)沒有制度，經(jīng)濟(jì)學(xué)就只限制于討論非常發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)，或者假定這個非常發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)沒有制度的因素干擾它們。這樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)，有了很大的進(jìn)步的同時，它的發(fā)展也受到了很大限制。于是，在最近的二十年，討論制度的這部分非?？斓匕l(fā)展起來，人們把它叫做政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。為了和老的political econory分開，今天人們經(jīng)常用的是political economics，仍然翻譯成政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，但是英文詞是不一樣的，有所區(qū)分。

本文轉(zhuǎn)自于 經(jīng)濟(jì)觀察報