4月13日，海關(guān)總署公布3月出口數(shù)據(jù)。3月中國對外出口金額3155.89億美元，同比增長14.8%。一季度出口數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)正向增長0.5%，其中1-2月出口累計同比-6.8%。
3月出口強(qiáng)勢表現(xiàn)完全打破市場之前預(yù)期。
去年3月出口同比14.3%，即便基數(shù)如此之高，今年3月出口同比仍錄得14.8%，大超市場預(yù)期。
中國、韓國和越南，都是典型的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體。中國出口結(jié)構(gòu)與韓國、越南各有重疊之處，恰好韓國和越南出口數(shù)據(jù)公布時間早于中國，市場一般觀察韓國和越南出口，用來提前預(yù)判中國出口。
本月稍早，韓國和越南率先公布3月出口數(shù)據(jù)，同比分別為-13.60%和-13.19%，較上月大幅走弱。作為中國出口產(chǎn)業(yè)鏈的上游和下游，兩國出口快速走弱，市場已經(jīng)做好心理準(zhǔn)備，迎接一個偏弱的3月中國出口同比。
加上開年以來，媒體頻繁報道港口集裝箱空箱堆積，出口走弱擔(dān)憂加深。
然而事實(shí)相反，3月出口錄得雙位數(shù)增長，完全不按照市場預(yù)期的“劇本”來演繹。
3月出口全面走強(qiáng)，其中三處結(jié)構(gòu)異動或是關(guān)鍵。
3月出口全面走強(qiáng)，汽車、家具家電、出行消費(fèi)、醫(yī)療器械、生產(chǎn)設(shè)備、原材料等，幾乎所有門類商品出口都在驚人增長。更令人驚訝的是，3月中國對美出口也出現(xiàn)明顯改善，一改之前加速下行趨勢。
我們之前開展調(diào)研，出口調(diào)研反饋三點(diǎn)信息，我們將此作為2023年出口三條判斷主線。
第一，2023年中國出口存在“物美價廉”優(yōu)勢，全球經(jīng)貿(mào)周期下行過程中能夠相對保持韌性。因此，2023年出口增速較2022年仍下降，但降幅不至于太大。
第二，2023年中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分化：（1）包含新技術(shù)和差異化定價的產(chǎn)品具備較強(qiáng)競爭力，出口表現(xiàn)占優(yōu)。純粹勞動密集型、低端定價的終端消費(fèi)品，出口表現(xiàn)或弱于其他類型產(chǎn)品。（2）to B（生產(chǎn)資料、零部件、工程機(jī)械）出口優(yōu)于to C（家具家電、紡織服裝、消費(fèi)電子等）出口。
第三，2023年中國對非美經(jīng)濟(jì)體出口優(yōu)于對美出口。
對標(biāo)三條主線，3月出口有三處結(jié)構(gòu)表現(xiàn)異常。
第一，勞動密集型消費(fèi)品出口表現(xiàn)反常。3月家具家電、紡織服裝等消費(fèi)出口大幅增長，截然不同于之前月份。出行消費(fèi)品和地產(chǎn)后周期消費(fèi)品3月出口同比分別錄得39.4%和19.8%，由1-2月的降幅擴(kuò)大轉(zhuǎn)向3月增速上行。
第二，醫(yī)療器械出口表現(xiàn)反常。海外疫情防控需求退去，醫(yī)療器械出口理應(yīng)趨勢回落。然而3月醫(yī)療器械出口大幅增長，錄得12.8%的同比增速。
第三，對美出口表現(xiàn)反常。3月中國對美出口大幅改善，同比增速從之前的-21.8%快速升至-7.7%。
3月出口“不按常理出牌”有三點(diǎn)原因，訂單回補(bǔ)、復(fù)工加速和制造升級。
?。ㄒ唬┖Ｍ庋a(bǔ)庫，形成需求支撐。
我們之前在《2023年中國出口的優(yōu)勢和憂慮》提到，去年中國出口節(jié)奏非常特殊，上半年海外進(jìn)口商補(bǔ)庫，下半年去庫，故而上下半年中國出口訂單及出口金額冰火兩重天，上半年熱，下半年冷。
去年四季度國內(nèi)疫情達(dá)峰，海外訂單停滯，這部分訂單在今年一季度有所回補(bǔ)?？梢娨患径刃略龀隹谛枨筝^熱，部分訂單來自去年四季度。
?。ǘ?fù)工加速，推動訂單集中釋放。
疫情達(dá)峰以及春節(jié)偏早，今年1月幾乎沒有開復(fù)工。今年人員返城節(jié)奏又偏慢，正月十五之后產(chǎn)線才有明顯啟動跡象。
這種組合導(dǎo)致了勞動密集型企業(yè)生產(chǎn)開復(fù)工節(jié)奏遲滯，最終一季度飽滿的出口訂單在2月中下旬以及3月才轉(zhuǎn)化為有效生產(chǎn)并落地出口。這是為何3月出口全面轉(zhuǎn)強(qiáng)，尤其勞動密集型產(chǎn)品出口表現(xiàn)逆勢超預(yù)期。
以綿紡織業(yè)為例，2月PMI開工率觸及歷史新高，3月開工率持續(xù)，2月下旬至3月棉紡織業(yè)開復(fù)工火熱推進(jìn)。
?。ㄈ┲圃焐?，汽車出口大幅增長。
3月汽車出口表現(xiàn)進(jìn)步加速，同比增長123.8%。
根據(jù)中汽協(xié)會數(shù)據(jù)，3月汽車出口36.4萬輛，新能源汽車出口7.8萬輛，同比增長3.9倍。隨著中國新能源汽車品牌在海外滲透率的繼續(xù)提升，我們預(yù)計制造升級仍是支撐今年中國出口亮點(diǎn)所在。
2023年出口趨勢判斷，可以把握兩個重要點(diǎn)位。
去年四季度出口供需兩弱，調(diào)研反饋2023年出口訂單大概率好于去年四季度。由此得到2023年出口第一個關(guān)鍵點(diǎn)位，2022年四季度出口同比（約-7%）或是下限。
今年一季度出口表現(xiàn)本質(zhì)上是去年四季度的鏡像映射，供需兩旺。其中需求來自訂單回補(bǔ)，供給來自開復(fù)工提速，3月表現(xiàn)尤甚。由此推斷2023年出口第二個關(guān)鍵點(diǎn)位，今年3月出口同比（約15%）或是年內(nèi)出口高點(diǎn)。
最后提請注意，去年二季度出口表現(xiàn)較好，四季度出口增速快速回落，這或許意味著今年中國出口二季度同比增速下行，四季度出口同比增速向上，我們可將此作為2023年出口同比走勢的參照系。
本文轉(zhuǎn)自于 財新網(wǎng)
