財政部相關(guān)負責人表示，中國有能力持續(xù)深化改革、應對風險挑戰(zhàn)，穆迪對中國經(jīng)濟增長前景、財政可持續(xù)性等方面的擔憂，是沒有必要的；房地產(chǎn)市場下行給地方一般公共預算和政府性基金預算帶來的影響是可控的、結(jié)構(gòu)性的
在疫后經(jīng)濟恢復不及預期、地方債務風險上升的背景下，國際評級公司穆迪12月5日發(fā)布報告，維持中國主權(quán)信用評級A1不變，但將評級展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”。財政部當日傍晚回應稱，中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，地方政府債務處置工作取得積極成效，房地產(chǎn)下行對地方一般公共預算和政府性基金預算的影響是可控的、結(jié)構(gòu)性的。
穆迪報告稱，此次將中國信用評級展望調(diào)整為“負面”的主要理由是，政府和更廣泛的公共部門將向財政緊張的地方政府和國企提供財政支持，這將對中國的財政、經(jīng)濟和體制實力構(gòu)成廣泛的下行風險。評級展望下調(diào)反映出與中期經(jīng)濟持續(xù)較低增長和房地產(chǎn)市場縮水相關(guān)的風險增加。政策的有效性也就是如何在支持經(jīng)濟恢復的同時，防范道德風險、遏制對主權(quán)資產(chǎn)負債表的影響，也面臨挑戰(zhàn)。
盡管下調(diào)評級展望，穆迪仍維持中國主權(quán)信用評級A1不變。穆迪稱，這反映出中國財政和體制資源能夠有序管理這一轉(zhuǎn)變。中國龐大的經(jīng)濟體量和放緩但仍強勁的潛在增長率，可以有效應對沖擊。由于擁有大量國內(nèi)儲蓄，中國有較高的債務承受能力，外部風險和融資成本較低。較強的經(jīng)濟實力也支撐了政府收入，如果能夠有效配置，就可以調(diào)動財政資源來支持地方政府以及間接支持地方融資平臺。盡管政策有效性正經(jīng)受檢驗，但過去中國政策實施的有效記錄也支持A1評級。
這是近七年多來穆迪首次下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望。2016年3月初，穆迪作出維持中國主權(quán)信用評級Aa3不變、評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”的決定。2017年穆迪下調(diào)了中國長期本幣和外幣發(fā)行人評級，從Aa3下調(diào)至A1。
“穆迪作出調(diào)降中國主權(quán)信用評級展望的決定，對此我們感到失望。”財政部有關(guān)負責人表示，中國經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，中國經(jīng)濟增長新動能正在發(fā)揮作用，中國有能力持續(xù)深化改革、應對風險挑戰(zhàn)。穆迪對中國經(jīng)濟增長前景、財政可持續(xù)性等方面的擔憂，是沒有必要的。
上述財政部有關(guān)負責人表示，2023年以來，在全球經(jīng)濟復蘇勢頭不穩(wěn)、動能減弱的背景下，中國宏觀經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，尤其是三季度以來積極變化進一步增多，內(nèi)生動力不斷增強，預計四季度中國經(jīng)濟將保持回升向好態(tài)勢。IMF（國際貨幣基金組織）預計2023年中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻率超過30%，近期世界銀行、IMF、經(jīng)合組織都預測中國可以實現(xiàn)增長5%的預期目標。
上述負責人還稱，與經(jīng)濟恢復向好的態(tài)勢相適應，財政收入保持恢復性增長。2023年前三季度，全國一般公共預算收入同比增長8.9%，其中稅收收入增長11.9%；同期全國一般公共預算支出同比增長3.9%，社會保障和就業(yè)、教育、科學技術(shù)、衛(wèi)生健康、農(nóng)林水等重點領(lǐng)域支出得到較好保障。地方財政收入普遍保持正增長，地方一般公共預算收入同比增長9.1%，近半數(shù)地區(qū)增速達到兩位數(shù)。
展望未來，中國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，未來仍將是全球經(jīng)濟增長的重要引擎。中國有強大的國內(nèi)市場，14億人口，4億多的中等收入群體，需求潛力很大；就業(yè)物價總體平穩(wěn)，疫情疤痕效應逐漸消退，經(jīng)濟循環(huán)將進一步暢通；加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動高質(zhì)量發(fā)展，新舊動能有序轉(zhuǎn)換，內(nèi)生動力不斷增強。“這些將推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。”上述負責人稱。
穆迪對中國財政實力和政策有效性的擔憂，主要來自房地產(chǎn)下行對土地出讓收入的沖擊。據(jù)其估計，中國房地產(chǎn)行業(yè)占整體經(jīng)濟比重仍將低于2021年行業(yè)調(diào)整之前的水平，由此地方財政收入將面臨結(jié)構(gòu)性的損失，2022年土地出讓收入占地方財政收入（不含中央轉(zhuǎn)移支付）的37%。尤其對嚴重依賴賣地的地區(qū)來說，沒有可實質(zhì)性抵消賣地收入損失的其他收入來源，在可預見的未來面臨財政壓力。
對穆迪的這一擔憂，上述財政部有關(guān)負責人表示，財政部高度重視地方財政運行情況，多措并舉支持地方財政平穩(wěn)運行，包括積極安排中央對地方的轉(zhuǎn)移支付；督促地方加強資金統(tǒng)籌，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，盤活存量資金，避免損失浪費；進一步完善地方稅稅制，逐步建立規(guī)范、穩(wěn)定、可持續(xù)的地方稅體系。
“需要說明的是，土地出讓收入是地方政府性基金預算的主體，土地出讓收入是毛收入，收入減少的同時，也會相應減少拆遷補償?shù)瘸杀拘灾С觥?rdquo;上述負責人稱，近年來，受房地產(chǎn)市場影響，房地產(chǎn)相關(guān)稅收有所下降，但其占地方一般公共預算收入的比重沒有大幅回落。總的看，房地產(chǎn)市場下行給地方一般公共預算和政府性基金預算帶來的影響是可控的、結(jié)構(gòu)性的。
穆迪還提出對地方債務問題的關(guān)注，預計中國“或有負債顯性化”的措施將進一步增加，也就是政府和更廣泛的公共部門向地方政府提供財政支持。穆迪認為，中國政府已實施一系列相關(guān)措施，包括自2023年10月起發(fā)行地方政府特殊再融資債券、2023年增發(fā)1萬億元國債、2022年增加中央轉(zhuǎn)移支付規(guī)模等。這些措施旨在短期內(nèi)緩解地方流動性壓力，但對主權(quán)國家的財政實力產(chǎn)生負面影響。
財政部有關(guān)負責人回應稱，近年來，通過相關(guān)部門和地方政府持續(xù)努力，中國防范化解地方政府債務風險的制度體系已經(jīng)建立，地方政府違法違規(guī)無序舉債的蔓延擴張態(tài)勢得到初步遏制，地方政府債務處置工作取得積極成效。截至2022年末，全國地方政府法定債務余額35.1萬億元，加上納入預算管理的中央政府債務余額25.9萬億元，全國政府債務余額61萬億元。按照國家統(tǒng)計局公布的2022年GDP初步核算數(shù)121.02萬億元計算，全國政府法定負債率（政府債務余額與GDP之比）為50.4%。低于國際通行的60%警戒線，也低于主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家。
對地方政府法定債務之外的地方債務管理，上述負責人分為“地方政府隱性債務”和“地方政府融資平臺債務”兩部分回應。
“地方隱性債務規(guī)模逐步下降，風險得到緩釋。”上述負責人表示，財政部會同有關(guān)部門研究提出一攬子政策措施，著力防范化解地方政府隱性債務風險。一是完善常態(tài)化監(jiān)測機制，加強部門間信息共享和協(xié)同監(jiān)管，統(tǒng)一認識、統(tǒng)一口徑、統(tǒng)一監(jiān)管，加強數(shù)據(jù)比對校驗，努力實現(xiàn)全覆蓋；二是堅決遏制隱性債務增量，嚴堵違法違規(guī)舉債融資的“后門”，著力加強風險源頭管控，硬化預算約束，要求嚴格地方建設(shè)項目審核，管控新增項目融資的金融“閘門”，強化地方國有企事業(yè)單位債務融資管控，嚴禁違規(guī)為地方政府變相舉債，決不允許新增隱性債務上新項目、鋪新攤子；三是穩(wěn)妥化解隱性債務存量，建立市場化、法治化的債務違約處置機制，依法實現(xiàn)債務人、債權(quán)人合理分擔風險，堅持分類審慎處置，糾正政府投資基金、PPP、政府購買服務中的不規(guī)范行為；四是健全監(jiān)督問責機制，推動出臺終身問責、倒查責任制度辦法，堅決查處問責違法違規(guī)行為，對繼續(xù)違法違規(guī)舉債融資行為，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、問責一起，終身問責、倒查責任。
對于地方政府融資平臺公司債務，據(jù)上述負責人介紹，財政部采取措施包括：一是持續(xù)規(guī)范融資管理，嚴禁新設(shè)融資平臺公司；二是規(guī)范融資信息披露，嚴禁與地方政府信用掛鉤；三是妥善處理融資平臺公司債務和資產(chǎn)，剝離其政府融資職能，防止地方國有企業(yè)和事業(yè)單位“平臺化”。
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