調(diào)查：海外投資者對中國房地產(chǎn)市場取態(tài)仍謹(jǐn)慎｜星港錢潮
不少對沖基金過去一、兩周曾短線買入民企地產(chǎn)股，不過已獲利離場。
摩通調(diào)查了來自美國、加拿大、新加坡、澳大利亞、中國內(nèi)地、中國香港的100多名投資者。當(dāng)中的大部分多頭投資者表示，中國房地產(chǎn)板塊在倉位中占比很低，且只買國企地產(chǎn)股，對民營地產(chǎn)商選擇退避三舍。
【財(cái)新網(wǎng)】據(jù)摩根大通向全球超過100位投資者的調(diào)查，無論多頭（Long-only）投資人還是對沖基金，大多數(shù)仍對中國房地產(chǎn)市場持謹(jǐn)慎態(tài)度，表現(xiàn)為倉位低、短線交易及時(shí)獲利套現(xiàn)等。
摩通調(diào)查了來自美國、加拿大、新加坡、澳大利亞、中國內(nèi)地、中國香港的100多名投資者。當(dāng)中的大部分多頭投資者表示，中國房地產(chǎn)板塊在倉位中占比很低，且只買國企地產(chǎn)股，對民營地產(chǎn)商選擇退避三舍。
接受調(diào)查的不少對沖基金則在見到立竿見影的行業(yè)支持政策出臺(tái)，過去一、兩周內(nèi)短線技術(shù)性買入民企地產(chǎn)股，并表示已獲利離場。
摩通觀察到，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，海外投資者進(jìn)一步追漲的興趣不高，反而做空的意愿有所升溫，只是大部分對沖基金擔(dān)心遭遇軋空（short squeeze），尚未將做空的想法落實(shí)。
根據(jù)調(diào)查，美國投資人取態(tài)更為悲觀，主要的擔(dān)心包括：首先，政府有沒表現(xiàn)出迫切恢復(fù)房地產(chǎn)銷售榮景的意愿，到目前為止，很多支持性的言論還沒有轉(zhuǎn)化成政策行動(dòng)；其次，作為少數(shù)幾家獲準(zhǔn)發(fā)行政府擔(dān)保債券的民營房企，旭輝（00884.HK）的違約讓市場質(zhì)疑，政策在防止房企違約方面是否有效；第三，在這些投資者看來，龍湖集團(tuán)（00960.HK）董事會(huì)主席吳亞軍的隱退，意味著大部分民營房企繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。
大部分多頭投資者表示，在流動(dòng)性問題沒有真正緩解之前，不會(huì)重新配置民營房企。而摩通判斷，只有當(dāng)房地產(chǎn)市場真正恢復(fù)需求和信心，流動(dòng)性問題才能得到解決。該行預(yù)期，至少要待到2023年第二季度，才能見到房屋銷售額同比出現(xiàn)正增長。
為了化解房地產(chǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（下稱“金融十六條”），人行又接力射出“第二支箭”，為民企債券融資提供支持，“保交樓”也將有更多資金支持。
盡管如此，摩通指出，該行將近期的一系列政策解讀為風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐，而不是切實(shí)的行業(yè)刺激。以“金融十六條”為例，政府后續(xù)就算加碼行業(yè)支持政策，也將是致力于降低外溢風(fēng)險(xiǎn)，刺激房地產(chǎn)需求的政策則料繼續(xù)局限在地方層面。該行強(qiáng)調(diào)，過去12個(gè)月的政策揭示出，政府渴望減少對房地產(chǎn)行業(yè)的依賴。
法國外貿(mào)銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾西亞 (Alicia Garcia Herrero)也指出，近期的房地產(chǎn)行業(yè)支持政策不足以令市場回暖，救市需要更多努力。例如，“第二支箭”涉及的2500億元民企債券融資支持工具，將會(huì)為在岸債券提供短期的喘息之機(jī)，之后的情況則取決于房地產(chǎn)市場的改善程度，對于沒有政策支持的離岸市場，更只能期盼行業(yè)真正恢復(fù)元?dú)狻?/span>
艾西亞坦言，近年來因疫情影響和行業(yè)監(jiān)管收緊，家庭對買房的信心比以往任何時(shí)候都低。 對于開發(fā)商來說，新出臺(tái)的支持政策可能只有助于爭取時(shí)間；只有需求復(fù)蘇，才能真正彌補(bǔ)預(yù)售的資金缺口。
從香港內(nèi)房股的表現(xiàn)來看，11月8日“第二支箭”的宣布顯著提振了市場情緒。旭輝、碧桂園（02007.HK）、龍湖三家民營房企股價(jià)自當(dāng)日至今分別上升98%、88%、42%，龍光集團(tuán)（03380.HK）、新城發(fā)展（01030.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）期內(nèi)漲幅分別達(dá)65%、50%、40%。
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