1、IPO大狂歡
2020年6月18日，當(dāng)“剁手一族”還在各大電商平臺上比價時，“618”的創(chuàng)辦者徐雷帶著六位京東的客戶和合作商敲響了李小加特地從山西訂制的銅鑼。 劉強東依舊沒有露面，但這并不影響港股投資者的熱情。公開發(fā)售階段，京東超購近179倍，最終，京東募資345億港元，成為了今年港股市場上融資的最大境內(nèi)企業(yè)。 而這只是開始。上半年，所有人擔(dān)心企業(yè)IPO受阻的情況并沒有發(fā)生，到了6月，整個市場開始發(fā)熱，而后迅速變得沸騰滾燙，京東旗下的京東數(shù)科、京東健康、京東物流陸續(xù)提交了IPO申請，而京東健康已經(jīng)成功登陸港交所。 據(jù)英國《金融時報》近日報道，Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球企業(yè)通過IPO融資近3000億美元，僅次于2007年。 一切都在加速。從提交申請并獲得受理，到6月19日成功過會，中芯國際用18天的時間走完了以往長達(dá)一兩年的上市流程。上市當(dāng)天，中芯國際募集資金達(dá)532億元，是A股近十年來募資額最大的公司。 巨額融資，閃電速度，即便瑞幸造假影響了中概股聲譽，中國公司赴美IPO的熱潮依舊未減。德勤的報告顯示，2020年赴美上市中國企業(yè)數(shù)量較去年新增9%，融資額則大幅增長267%，融資總額高達(dá)137億美元。 內(nèi)地市場和香港市場更甚。前者融資額達(dá)到了630億美元，為2010年以來最高，后者也達(dá)到了460億美元。
上市似乎成了企業(yè)對抗寒冬最好的手段。年輕的公司希望用IPO所得資金閃電擴張以實現(xiàn)盈利。而那些成立超過10年的公司則希望趁著市場熱潮謀得一個高估值，儲備更多現(xiàn)金，以度過未來漫長的寒冬。一位專注硬科技領(lǐng)域的投資人告訴Tech星球，自己所在的基金管理規(guī)模僅為8億，如今已有3個項目在推動IPO。 熱浪給券商帶來了不間斷的忙碌和豐厚的收益。僅僅2020年上半年，39家上市券商實現(xiàn)營業(yè)收入2289.90億元，同比增長41.78%。而2019年全年，這個數(shù)據(jù)是3925億元。 “我現(xiàn)在過得不如狗，因為狗沒有投行累?！币晃蝗坦ぷ魅藛T直言。 他必須趁著市場情緒好的時候拿下更多項目，這影響著他的收益。但這并不是輕松的工作，“IPO前期輔導(dǎo)，人家可能會讓你做好多其他的工作，比如怎么定估值，員工持股什么時候做，前期工作做得不到位，很可能被踢出局?！?nbsp;更重要的是在股東和職業(yè)經(jīng)理人之間取得平衡，“股東肯定希望估值更高，但職業(yè)經(jīng)理人們可就不一定這么想了?！?/span>
2、瓜分熱錢
IPO來了，熱錢來了，股民也來了。 忘乎所以的投資者們一股腦扎進(jìn)股市，他們希望抓住機會小賺一筆?！拔易鲆患壥袌鲇?年，原來不做二級市場，看不上，但現(xiàn)在一級市場互聯(lián)網(wǎng)項目沒法做了，傳統(tǒng)行業(yè)更不行，技術(shù)突破帶來的大風(fēng)口，還要再等等?！睂Ｗ⑿履茉吹耐顿Y人蘇醒告訴Tech星球，“這次賭了，我已經(jīng)滿倉了”。 但炒股是一門學(xué)問，絕非一朝一夕就可以修煉成功。蘇醒根據(jù)五行下注，“明年土牛年，火生土，土生金，跟能源電力和金屬有關(guān)的股票，漲的概率高?！?nbsp;現(xiàn)實似乎了證明這種毫無章法的炒股玄學(xué)的正確性。過去一年，電動汽車翹楚特斯拉的市值增長了七倍，馬斯克還在用更優(yōu)惠的價格提高銷量，這將進(jìn)一步刺激股價。 一度跌到2美元的蔚來，其股價上漲了20多倍。連續(xù)遭遇融資困境的理想，今年在紐交所募資了超10億美元，小鵬募資了15億美元，電動“三傻”變成了電動“三精”。因為股價的大幅上漲，李想和李斌均進(jìn)入了中國福布斯排行榜前200名的行列。 “股市需要一大波行情來消化放水的貨幣，”蘇醒告訴Tech星球，這是一次財富重新分配的機會，誰存錢，誰吹虧。道理似乎不難理解，大放水帶來的結(jié)果必然是貨幣貶值，“必須要賭，否則就會成為重新分配被收割的一方”。 1月4日，農(nóng)夫山泉的股價大漲10.38%，其創(chuàng)始人鐘睒睒以840億美元身家躋身全球富豪榜第八位，超越谷歌創(chuàng)始人拉里·佩奇，排在第七位沃倫·巴菲特之后。當(dāng)然，他也超越了馬化騰和馬云。股市向好，連首富的位子都坐不穩(wěn)。 熱錢流向股市。普通人也想?yún)⑴c到這場財富分配的熱潮中。泡泡瑪特IPO，散戶超額認(rèn)股356倍，機構(gòu)投資者超額認(rèn)購43倍。根據(jù)其公布的申購結(jié)果，共有約48萬散戶參與了此次IPO，申購總量達(dá)58.1億股，為原計劃發(fā)行股數(shù)的356.74倍。 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年券商開戶數(shù)據(jù)暴增三四成，90后年輕人最多。全民炒股的時代正在來臨。 一位專注打新的炒股者向Tech星球分享了他今年的收益?！拔?1月才進(jìn)，進(jìn)得太晚了，才賺了50萬，如果當(dāng)時早點進(jìn)，今年的收入可能就有100萬了，因為今年大肉比較多，農(nóng)夫山泉、泡泡瑪特，最近我打算 all in 快手。” 不少人相信只要時機來了，總能賺上幾筆。就像經(jīng)典港劇《大時代》中股市大鱷陳萬賢對丁蟹的“教路”：許多股票大亨都懂股票，還不是傾家蕩產(chǎn)，把命都賠進(jìn)去了，許多賣菜的阿婆，亂買一通居然賺大錢，你不懂沒有關(guān)系，只要運氣來了，盲拳都會打死老師傅的。 運氣不會一直存在，因此要抓緊下注。
3、短暫的時間窗口
沒人知道這場狂歡什么時候結(jié)束。 但所有人都想加入這場狂歡，這是難得的歷史機遇。 2020年3月，理想汽車的早期投資人、梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春在接受采訪時還表示，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了一個技術(shù)性熊市，不到萬不得已不要上市。 一場經(jīng)濟大蕭條正在趕來的路上。為了避免經(jīng)濟寒冬的出現(xiàn)，3月3日、3月12日和3月15日，美聯(lián)儲接連放水，推出了數(shù)萬億美元的貨幣和財政刺激措施。 寬松的貨幣策略同樣傳到了國內(nèi)。3月央行火速降準(zhǔn)，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，以上定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元。 狂歡開始了。就連常年虧損，且被不斷質(zhì)疑的Uber如今也實現(xiàn)了股價大翻身?！懊拦蓾q，是多次QE的結(jié)果，和經(jīng)濟基本面無關(guān)。過去股市的幾次大牛市，都是大放水的結(jié)果。”一位二級市場投資人告訴Tech星球。 對于創(chuàng)業(yè)者來說，這是最絕妙的時機。選擇這個時候上市，意味著可以有更高的股價和更多的現(xiàn)金儲備。 4月9日，李想還在直播中宣傳，理想汽車去年融資的5億美元至今還沒有動，賬上的現(xiàn)金儲備，能夠讓他們在最壞的情況下依然可以活36個月。 但據(jù)Tech星球了解，李想3月就開始準(zhǔn)備IPO。最終，理想汽車僅用5個月就上市成功。 上市當(dāng)天，理想汽車的員工每人收到了一個價值30元左右的五周年紀(jì)念冊。“紀(jì)念冊是招標(biāo)的，算下來也就十萬?！币晃焕硐雴T工稱：公司整體風(fēng)格就是花最少的錢辦最大的事兒。顯然，理想還在為未來做準(zhǔn)備。 梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春介紹，梅花被投企業(yè)中，2020年有4家上市。2021年-2022年，有30家被投企業(yè)在準(zhǔn)備IPO。
資本市場的復(fù)雜和瞬息萬變了超出了想象，黑天鵝的出現(xiàn)讓所有人很難預(yù)測窗口期什么時候會出現(xiàn)，也很難預(yù)測什么時候消失。創(chuàng)業(yè)公司們擔(dān)心股市泡沫破滅，也怕風(fēng)險基金對虧損的商業(yè)模式失去耐性，趕著以最快的速度把高估值兌現(xiàn)。 2021年1月，5個月前，對外表示“IPO不是當(dāng)前最優(yōu)先的事項”的滴滴又被傳出上市。復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu)，龐大的員工基數(shù)，讓滴滴的上市備受期待。 “其實總的盤子沒有變，只不過資金會跟著政策變化投資偏好。”一位券商從業(yè)者告訴Tech星球。 那些已經(jīng)上市的企業(yè)則希望，趁著市場行情為未來的發(fā)展儲備更多的錢，即便互聯(lián)網(wǎng)超級頭部企業(yè)。2020年10月29日，美團發(fā)行7.5億美元2025年到期的2.125%優(yōu)先票據(jù)和12.5億美元于2030年到期3.05%優(yōu)先票據(jù)。2020年12月，理想和小鵬先后定增，前者希望募資18億，后者則希望募資24億。 2020年11月19日，A股市場迎來13家企業(yè)同時IPO。紐交所交易大廳里，一塊塊電子屏幕正見證著奇跡的發(fā)生。沒人能阻擋企業(yè)IPO的熱潮，降溫，似乎從來不存在。 埃爾南德斯表示，摩根大通手頭的IPO項目儲備看起來是“這么年來最強健的”?！拔覀冾A(yù)測2021年IPO依舊火爆，但是后面就不太確定了。”
來源| Tech星球（ID：tech618） 作者| 王琳
