“不能把中國資本市場單純看作是一個(gè)融資的市場，更重要的是投資功能”
“我不太喜歡窗口指導(dǎo)，但現(xiàn)在到處都是窗口指導(dǎo)，這個(gè)可以買、那個(gè)不可以買……我認(rèn)為監(jiān)管者和交易所最重要的職責(zé)是確保市場的透明度。有了透明度，‘投資有風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)須自擔(dān)’這10個(gè)字才能成立。”
在12月29日舉行的2024北京PE論壇上，中國人民大學(xué)國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求如是說。
他表示，不能把中國資本市場單純看作是一個(gè)融資的市場，“實(shí)質(zhì)是要回報(bào)的，實(shí)質(zhì)是投資。企業(yè)來融資，投資者來投資，更重要的是投資。沒有投資回報(bào)的融資不可能持續(xù)的”，“僅僅理解成是一個(gè)融資市場，實(shí)際上就為這個(gè)市場埋下了風(fēng)險(xiǎn)因素”。
吳曉求表示，中國資本市場長期以來都會(huì)演變成一個(gè)投機(jī)市場，核心是資產(chǎn)沒有成長性，沒有反映出中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況。“這和我們的認(rèn)知有密切關(guān)系，因?yàn)榘阉ㄎ蝗谫Y市場、融資功能，一切規(guī)則都是圍繞融資者展開的，市場就成了為融資者提供便利的機(jī)制，這個(gè)就很麻煩。所以我們必須轉(zhuǎn)變觀念，資本市場核心是財(cái)富管理機(jī)制，是投資市場”。
針對(duì)中國資本市場特有的“排隊(duì)”現(xiàn)象，吳曉求認(rèn)為，這表明在整體制度設(shè)計(jì)和理念上存在問題。“我不認(rèn)為上市排隊(duì)是正確的。排隊(duì)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，其內(nèi)涵存在著一種壟斷性、體制性、制度性的超額利潤，所以人們才必須排隊(duì)。我們一定要對(duì)這種不公平的利潤形成機(jī)制改革，找出一種公平。”
“上市公司的競爭力我認(rèn)為要放在特殊重要的位置，沒有上市公司的競爭力，一切都是泡沫。”吳曉求說，“我們對(duì)小的企業(yè)不要漠視，不要認(rèn)為小的企業(yè)就不好；也不要以為現(xiàn)在業(yè)績有一點(diǎn)虧損就多么差。所有的大企業(yè)都是由小企業(yè)慢慢發(fā)展起來的，沒有誰天生就是天下第一，要通過并購、市場化競爭、正確的戰(zhàn)略目標(biāo)、管理理念等來發(fā)展壯大。以為小企業(yè)就有風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)是不知道風(fēng)險(xiǎn)背后是成長。如果只關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)而看不到成長，一定是我們這個(gè)市場的制度設(shè)計(jì)出了問題。
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