本此大選中，共和黨往往直搗通脹危機(jī)和生活成本飆升的痛點(diǎn)。而民主黨總是更艱難地試圖說(shuō)服選民，拜登治下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)成了“軟著陸”
在距離今年11月5日投票的美國(guó)大選僅剩48天時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)于9月18日宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，幅度之大超過(guò)相當(dāng)一部分市場(chǎng)人士的預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔4年首次降息的時(shí)點(diǎn)，恰逢選情膠著的美國(guó)總統(tǒng)選舉進(jìn)入競(jìng)選沖刺的白熱化時(shí)期。這一決定及其連帶的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，將如何影響美國(guó)大選選情？
許多美國(guó)選情觀察者認(rèn)為，這次降息對(duì)選民個(gè)人的直接影響在于減輕了信用卡用戶、美國(guó)家庭和小企業(yè)的短期債務(wù)負(fù)擔(dān)。美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的重大象征意義，也會(huì)在一定程度上提振市場(chǎng)和消費(fèi)者信心。
但是，現(xiàn)在大多數(shù)的美國(guó)選民對(duì)于共和黨總統(tǒng)提名人、前總統(tǒng)特朗普，以及民主黨提名人、副總統(tǒng)哈里斯他們各自是否有能力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，已經(jīng)形成了既定看法。
因此，降息在未來(lái)幾十天里的有限影響，不太可能轉(zhuǎn)化為民調(diào)數(shù)據(jù)的明顯變動(dòng)，同時(shí)，也難以彌合民眾不堪高物價(jià)之苦和拜登政府亮眼經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的感知鴻溝。
對(duì)降息反應(yīng)最快的是美股。降息后第二天9月19日，道指和標(biāo)普500指數(shù)收盤(pán)均創(chuàng)下歷史新高。
接下來(lái)的幾周，美國(guó)媒體輿論對(duì)降息之舉偏向樂(lè)觀調(diào)性的報(bào)道和討論，也將有助于改善美國(guó)消費(fèi)者信心。
預(yù)計(jì)美國(guó)信用卡利率將在一兩個(gè)賬單周期之后回落。據(jù)美媒估算，美國(guó)信用卡持卡人的人均信用卡債務(wù)高達(dá)1萬(wàn)美元。此前，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息已經(jīng)讓美國(guó)的信用卡平均年利率突破22%，觸及約30年來(lái)最高水平。購(gòu)車(chē)、購(gòu)房以及學(xué)生貸款等利率相應(yīng)回落，也會(huì)為消費(fèi)者緩解一些償債負(fù)擔(dān)。
但以美國(guó)的房貸利率為例，房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，是美國(guó)通脹保持一定粘性的主因。過(guò)去幾周，在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期達(dá)到100%后，按揭利率已經(jīng)從近期的高點(diǎn)下降了一個(gè)百分點(diǎn)至6.2%。然而，這個(gè)數(shù)字還是超出了許多有購(gòu)房需求民眾的承受能力，亦遠(yuǎn)高于疫情期間不到4%的房貸利率。分析人士指出，本次降息更多的是“輕踩剎車(chē)”，而不是“加大油門(mén)”。
在今年美國(guó)大選中，經(jīng)濟(jì)和通脹問(wèn)題仍是選民最重視的議題。兩黨向選民闡述經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)，共和黨往往直搗通脹危機(jī)和生活成本飆升的痛點(diǎn)。
而民主黨總是更艱難地試圖說(shuō)服選民，拜登治下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)成了“軟著陸”——在沒(méi)有觸發(fā)衰退的同時(shí)抑制了通脹。
降息落地，被許多人視為美國(guó)“軟著陸”已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的標(biāo)志之一。但美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家一再?gòu)?qiáng)調(diào)，通脹等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不能充分反映高利率帶來(lái)的影響；就算通脹回落，普通民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際感受可能還是十分負(fù)面。
奧巴馬的前經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)福爾曼（Jason Furman）直言，本次降息之舉對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更廣泛的刺激效果要等到2025年才能看到；在今年11月5日的大選投票日之前，降息基本不會(huì)影響美國(guó)的通脹、失業(yè)率、GDP或其他主要經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。
美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的推算顯示，美國(guó)利率上升之后，需要9個(gè)月的時(shí)間作用，才能讓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮、物價(jià)下行；而低利率令經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張、消費(fèi)者感受到實(shí)際裨益，需要長(zhǎng)達(dá)12個(gè)月的時(shí)間。
還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，降息幅度只有在超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)之后，美國(guó)家庭和企業(yè)才能顯著感受到借貸成本的下降，并且提升他們對(duì)經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)和增長(zhǎng)前景的觀感。
在美聯(lián)儲(chǔ)公布降息50個(gè)基點(diǎn)后，一直反對(duì)在大選前降息的共和黨總統(tǒng)提名人、前總統(tǒng)特朗普表示，美聯(lián)儲(chǔ)是在“玩政治游戲”、并指控此舉是在“幫助執(zhí)政的民主黨贏得大選”。特朗普還說(shuō)，大幅度降息說(shuō)明“美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況不好”。特朗普此前還表態(tài)稱，美國(guó)總統(tǒng)應(yīng)該對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策有發(fā)言權(quán)。
而哈里斯更為謹(jǐn)慎地表示，她尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立決策，并承諾繼續(xù)努力為美國(guó)人降低物價(jià)。
為了避免被共和黨指責(zé)施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，在兩個(gè)月前將大選接力棒交給哈里斯的美國(guó)總統(tǒng)拜登，在9月19日的一場(chǎng)講話中強(qiáng)調(diào)，他擔(dān)任總統(tǒng)三年半來(lái)，從來(lái)沒(méi)和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾交談過(guò)。
在民調(diào)中，美國(guó)選民在經(jīng)濟(jì)事務(wù)上目前仍更信任特朗普和共和黨的領(lǐng)導(dǎo)。不過(guò)，自從哈里斯入局大選以來(lái)，她已縮小了拜登此前和特朗普在這一問(wèn)題上的支持率之差。
美國(guó)智庫(kù)布魯金斯研究所的高級(jí)研究員Aaron Klein指出，這可能是因?yàn)橐徊糠诌x民既不想支持拜登，也不想回到特朗普主掌經(jīng)濟(jì)的時(shí)代。
美國(guó)通脹在新冠疫情期間之所以攀升至40年來(lái)最高水平，除了全球供應(yīng)鏈被疫情和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)打亂之外，拜登政府大幅擴(kuò)大公共支出應(yīng)對(duì)醫(yī)療和民生挑戰(zhàn)、美聯(lián)儲(chǔ)在通脹危機(jī)發(fā)酵后遲遲沒(méi)有加息等決策，也都被視為主要成因。
拜登政府執(zhí)政滿意度的開(kāi)始下滑，也與美國(guó)通脹走高的時(shí)段相吻合。
作為拜登過(guò)去三年半的副手，哈里斯在本屆大選中的最大難題之一，就是要在界定她與拜登政府的親疏關(guān)系時(shí)，找到最有利的平衡點(diǎn)。
在她過(guò)去兩個(gè)月的競(jìng)選活動(dòng)中，哈里斯一直避免直接回答有關(guān)通脹的提問(wèn)，而是不斷重復(fù)她個(gè)人提出的為美國(guó)中產(chǎn)家庭提供稅收抵免、購(gòu)房補(bǔ)貼等方案，也不斷提醒選民自己出身于一個(gè)中產(chǎn)普通家庭，比特朗普更能感受民間疾苦。
不少民主黨策士也提醒道，當(dāng)選民回顧幾年前特朗普政府時(shí)期的體驗(yàn)時(shí)，他們可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而“美化”如今在野的特朗普；此外，選民也不應(yīng)該忽視，特朗普今年主打的經(jīng)濟(jì)政綱是圍繞關(guān)稅而展開(kāi)的。
特朗普聲稱如果再次當(dāng)選，他將對(duì)美國(guó)所有進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)輸美商品加征60%關(guān)稅，這些舉措都具有強(qiáng)烈的“通脹色彩”。
從美國(guó)歷屆大選的結(jié)果來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在選前的利率決策與大選結(jié)果并不呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性。
歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)在大選年加息或者降息極為常見(jiàn)，許多政策變動(dòng)都是前一年啟動(dòng)的緊縮或?qū)捤芍芷诘难永m(xù)。
1980—2020年間，除了2012年美國(guó)仍在從2008年金融危機(jī)中復(fù)蘇、利率保持不變外，美聯(lián)儲(chǔ)在其余10屆大選中的5個(gè)選舉年降息，另5個(gè)選舉年加息。
在加息的5個(gè)選舉年中，都是共和黨候選人贏得了總統(tǒng)選舉。在降息的5屆選舉中，共和黨候選人贏得了1984年的選舉，但民主黨候選人則贏得了更接近當(dāng)代的其他4屆總統(tǒng)選舉。
不過(guò)，今年美聯(lián)儲(chǔ)在大選的7個(gè)星期前放松貨幣政策，是美國(guó)近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，轉(zhuǎn)入寬松周期的時(shí)點(diǎn)最接近大選投票日的一次。
1976年，在當(dāng)年大選進(jìn)入4周倒計(jì)時(shí)之際，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了一個(gè)新的寬松周期。一個(gè)月后，民主黨候選人卡特?fù)魯×嗽谌喂埠忘h總統(tǒng)福特。
1984年，美聯(lián)儲(chǔ)在大選舉行9周前進(jìn)行了新周期的第一次降息。當(dāng)年，共和黨在任總統(tǒng)里根贏得了連任。
除去美聯(lián)儲(chǔ)最新這次降息外，1990年之后，美聯(lián)儲(chǔ)在大選前兩個(gè)月的競(jìng)選決勝階段出手調(diào)整利率政策，一共只發(fā)生過(guò)3次。在這3屆大選中，在任總統(tǒng)所屬黨派的總統(tǒng)候選人都輸?shù)袅诉x舉。
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