MG印度合資項(xiàng)目塵埃落定，上汽集團(tuán)“被奪權(quán)”背后真相如何？

在市場上傳了近一年之久的上汽MG印度公司引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)終于塵埃落定。

4月7日，上汽集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股的公告》稱，為持續(xù)提升MG品牌在印度市場的份額，有效防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，上汽集團(tuán)旗下的MG印度公司擬引入印度本土投資者。JSW集團(tuán)以265.1億印度盧比（約22.56億元人民幣）認(rèn)購MG印度公司26%股權(quán)，并以92.6億印度盧比(約7.88億元人民幣)認(rèn)購MG印度公司增發(fā)的3.54億股股份，交易完成后，JSW集團(tuán)合計(jì)持有MG印度公司35%的股份。

第一財(cái)經(jīng)記者從上汽集團(tuán)相關(guān)人士處獲悉，去年底，上汽集團(tuán)便與印度鋼鐵巨頭JSW集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，并于近日收到了JSW集團(tuán)購買MG印度公司26%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓款265億印度盧比。該轉(zhuǎn)讓款占MG印度公司的實(shí)繳資本292億印度盧比的比例超90%，這意味著上汽集團(tuán)已經(jīng)收回大部分投資。

此外，在此次增資擴(kuò)股中，投資基金、經(jīng)銷商信托、員工持股計(jì)劃共同為MG印度公司注資163.6億印度盧比。

在溢價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)和增資擴(kuò)股完成后，上汽集團(tuán)仍將保留MG印度公司49%的股權(quán)和更高比例的投票權(quán)，由此上汽集團(tuán)預(yù)計(jì)將增加凈利潤50億~70億元。另外，JSW集團(tuán)持股比例為35%，投資基金持股比例為8%，員工持股比例為5%，經(jīng)銷商持股3%。

對于外界盛傳的MG印度公司被印方奪權(quán)一事，4月7日，上述上汽集團(tuán)相關(guān)人士在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，員工和經(jīng)銷商持股的8%實(shí)際上沒有投票權(quán)，所以，余下的92%股權(quán)所有者享有公司100%的投票權(quán)，算下來，上汽集團(tuán)將擁有MG印度公司占主導(dǎo)地位的投票權(quán)。而且，中方股東繼續(xù)掌控相關(guān)技術(shù)和品牌，然后授權(quán)給合資公司使用，這跟國內(nèi)合資企業(yè)的模式是一樣的。

合資背后是雙向選擇

2017年，上汽集團(tuán)全資設(shè)立MG印度公司。2019年6月，上汽MG印度公司首款車型正式上市銷售。隨著產(chǎn)品線的逐漸豐富，上汽MG印度公司銷量也逐年攀升，從2019年的16528輛上漲至2023年的62010輛，在印度市場排名第8，在印度新能源汽車市場上排名第2。

不過，根據(jù)上汽集團(tuán)公告信息，MG印度公司仍處于虧損狀態(tài)。2022年、2023年，該公司分別凈虧損90.3億印度盧比、48.7億印度盧比，截至2023年底的凈資產(chǎn)為-73.8億印度盧比。

早在去年6月，就有媒體報(bào)道稱，JSW集團(tuán)正試圖強(qiáng)行低價(jià)收購上汽MG印度公司，上汽集團(tuán)或喪失對印度子公司的控制權(quán)。彼時(shí)，上汽集團(tuán)官方發(fā)表聲明稱，相關(guān)報(bào)道嚴(yán)重背離事實(shí)，上汽集團(tuán)控股MG印度公司。

和傳聞中的被迫出售印度子公司股權(quán)不同，上汽集團(tuán)和JSW集團(tuán)之間的合作，事實(shí)上是一次雙向選擇，上述人士向記者介紹道，對于上汽集團(tuán)而言，如果想要快速擴(kuò)大在印度市場的份額，勢必要積極去挖掘海外市場的本土優(yōu)勢資源，JSW集團(tuán)在印度當(dāng)?shù)氐挠绊懥^大；而JSW集團(tuán)正試圖跨界進(jìn)入汽車行業(yè)，也看好上汽集團(tuán)MG這個(gè)品牌和新能源汽車技術(shù)，雙方一拍即合。

據(jù)悉，上汽集團(tuán)在印度選擇合作伙伴的時(shí)候，考慮的并不只有JSW集團(tuán)一家企業(yè)。最終，在綜合評估了資金實(shí)力、政商界影響力、造車熱情等因素的基礎(chǔ)上，上汽集團(tuán)選擇了JSW集團(tuán)。

公開資料顯示，JSW集團(tuán)是印度的綜合鋼鐵制造商，公司整體估值位列印度本土企業(yè)前五，核心業(yè)務(wù)覆蓋鋼鐵、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、水泥、風(fēng)險(xiǎn)投資和體育領(lǐng)域。

在日前發(fā)布的公告中，JSW集團(tuán)主席Sajjan Jindal表示，集團(tuán)一直尋求機(jī)會(huì)進(jìn)入印度汽車市場，新能源汽車的興起使其看到了入場機(jī)會(huì)。而MG的技術(shù)優(yōu)勢使其成為良好的合作對象。市場競爭策略方面，Jindal認(rèn)為，合資公司或可效仿馬魯?shù)兮從?，通過快速推出車型尋求市場份額突破。

搶占印度新能源市場先機(jī)

印度新能源汽車市場潛力頗大，正在被各大車企所關(guān)注，如特斯拉和比亞迪均被曝考慮在印度建廠。

根據(jù)印度汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，印度2023年新車銷量近508萬輛，同比增長7％，連續(xù)2年高于日本，排在中國和美國之后，是全球第三大汽車市場。而且目前印度市場新能源汽車滲透率并不高，仍具備較大發(fā)展空間。2023 年，印度全年電動(dòng)汽車銷量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的81870輛，同比增長約114%，但滲透率僅為2%左右。

而根據(jù)印度方面的要求，2030年，該國新能源汽車滲透率目標(biāo)為30%。研究公司Counterpoint的數(shù)據(jù)顯示，由于政府補(bǔ)貼有助于刺激需求以及配套基礎(chǔ)設(shè)施的增加，印度電動(dòng)汽車銷量預(yù)計(jì)將在今年同比增長66%。到2030年，電動(dòng)汽車預(yù)計(jì)將占印度個(gè)人汽車市場的近三分之一。

此前，印度車市長期被日韓汽車品牌壟斷，特別是馬魯?shù)兮從荆ㄢ從驹谟『腺Y公司）的市場份額超四成，現(xiàn)代和起亞兩大韓系品牌的市場份額也超兩成。近年來，本土車企塔塔和馬恒達(dá)經(jīng)過產(chǎn)品調(diào)整，市場占比提升較快。隨著印度市場新能源汽車發(fā)展大潮的到來，上述市場格局有望進(jìn)一步生變。

目前，在印度新能源汽車市場，銷量前五名中已經(jīng)不見日韓車企的蹤影。2023年，塔塔憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品組合以及與優(yōu)步的戰(zhàn)略合作，在新能源汽車市場占有率高達(dá)70%，其次便是上汽MG，市占率為14%，馬恒達(dá)為7%，雪鐵龍和比亞迪的份額則均為2%。

“印度未來的新能源汽車發(fā)展空間，可以參考中國市場。”有車企內(nèi)人士告訴記者。正是看到了印度車市的機(jī)會(huì)，不少自主品牌紛紛意圖借勢電車從印度市場分一杯羹。

2022年10月，比亞迪宣布正式進(jìn)入印度乘用車市場，并發(fā)布了高端純電SUV“元PLUS”。今年年初，比亞迪印度方面稱，到2030年將占據(jù)印度新能源汽車市場40%的份額。

上汽集團(tuán)是第一家進(jìn)入印度設(shè)廠的中國車企，自然不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì)。但對于中國汽車品牌而言，印度新能源市場雖然體量較大，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政策變動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈、市場情況等都較為復(fù)雜，有一個(gè)當(dāng)?shù)氐?ldquo;引路人”非常重要。

于是，上汽集團(tuán)決定主動(dòng)尋求引入印度當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢資源來發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。通過此次和JSW集團(tuán)的合資合作，上述上汽集團(tuán)相關(guān)人士告訴記者，MG品牌的目標(biāo)是到2030年挺進(jìn)印度汽車銷量榜前五。

JSW集團(tuán)此前也發(fā)布公告透露，和上汽集團(tuán)的合資公司計(jì)劃每隔3至6個(gè)月推出一款新產(chǎn)品，重點(diǎn)是新能源汽車，未來還將進(jìn)軍高端乘用車市場，目標(biāo)是到2030年在印度新能源汽車市場的份額從2%提升至33%，并計(jì)劃在2030年銷售100萬輛電動(dòng)乘用車，且實(shí)現(xiàn)包括研發(fā)在內(nèi)的完全本土化。

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