上市74年后，曾開創(chuàng)了多項(xiàng)日本工業(yè)第一的東芝公司，無(wú)奈宣布了即將退市。

　　近日，日本東芝公司宣布，以日本國(guó)內(nèi)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”（JIP）為主的財(cái)團(tuán)，已完成對(duì)東芝的要約收購(gòu)，為東芝私有化退市掃清障礙。交易完成后，上市了74年的東芝最快將于今年摘牌退市。

　　據(jù)日本媒體報(bào)道，目前，“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”（JIP）已從東芝股東手中募集到78.65%的股份，超出66.7%股份的最低門檻，收購(gòu)成立。從結(jié)算開始的9月27日起，“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”將成為東芝新的母公司及最大股東。交易完成后，東芝最快將于今年摘牌退市。

　　在中國(guó)區(qū)市場(chǎng)，目前東芝仍有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、存儲(chǔ)、電機(jī)、電梯等B端業(yè)務(wù)在持續(xù)推進(jìn)運(yùn)營(yíng)。與此同時(shí)，東芝也正通過(guò)共同持股和品牌授權(quán)等方式，與美的有著冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器等白色家電合作，與海信有著視頻技術(shù)等黑色家電合作。

　　伴隨著退市工作的推進(jìn)，這些中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)將會(huì)受到何種影響？

　　無(wú)奈退市，誰(shuí)之過(guò)？

　　創(chuàng)立于1875年的東芝，是日本制造業(yè)主要的代表之一，在過(guò)去148年的發(fā)展歷程中，東芝打造了橫跨家電、電氣、半導(dǎo)體、能源、基建等在內(nèi)龐大商業(yè)體系。先后開創(chuàng)了日本第一個(gè)燈泡、第一臺(tái)洗衣機(jī)、第一臺(tái)冰箱、第一個(gè)雷達(dá)、第一臺(tái)電視機(jī)等多個(gè)，成為全球前五的半導(dǎo)體制造商、全球前三的醫(yī)療器械廠商。

　　然而如今，成立148年之久的東芝公司，為何卻走上了退市之路？

　　這一切，還得從東芝高調(diào)布局核電業(yè)務(wù)開始說(shuō)起。

　　2000年前后，全球興起建核電站的浪潮。彼時(shí)，如日中天的東芝也盯上了核電業(yè)務(wù)。2006年，東芝以54億美元高價(jià)收購(gòu)美國(guó)西屋電氣核電業(yè)務(wù)，但隨后卻不幸遭遇日本福島核電站泄漏事故，日本乃至全球民眾反核聲音不絕于耳，東芝重金投資的核電業(yè)務(wù)，因與時(shí)代倡議背道而馳，最終經(jīng)營(yíng)惡化虧損加劇，一度損失超60億美元。

　　核電業(yè)務(wù)受挫后，東芝再次轉(zhuǎn)向布局閃存業(yè)務(wù)，但由于彼時(shí)電子消費(fèi)市場(chǎng)低迷，公司經(jīng)營(yíng)再度承壓。而為營(yíng)造出公司欣欣向榮的發(fā)展局面，東芝公司鋌而走險(xiǎn)開始了長(zhǎng)達(dá)8年的財(cái)務(wù)造假，多年累積虛報(bào)利潤(rùn)高達(dá)1562億日元。最終造假事件曝光后，公司股價(jià)大跌，市值一度縮水超40%。

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　　此后，東芝開始了資產(chǎn)變賣和業(yè)務(wù)重組。例如，將醫(yī)療機(jī)械子公司賣給佳能；將包括洗衣機(jī)、冰箱等在內(nèi)的白色家電業(yè)務(wù)，出售給了美的；將東芝電視95%的股權(quán)出售給了海信……至2021年底，東芝還有消息將分拆為三家公司的消息。但在這一系列“自救”的舉動(dòng)中，除部分出售業(yè)務(wù)進(jìn)展相對(duì)順利外，東芝在引入資本和改進(jìn)公司管理模式方面，均面臨著重重阻礙，最終也只能一步步走向私有化退市。

　　在與新浪科技溝通中，對(duì)于東芝退市一事，家電行業(yè)分析師丁少將一度評(píng)價(jià)認(rèn)為，“由于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困難、業(yè)績(jī)連年虧損，財(cái)務(wù)狀況得不到改善的東芝，如果不主動(dòng)退市，也很有可能會(huì)被強(qiáng)制退市。”

　　在丁少將看來(lái)，經(jīng)歷過(guò)財(cái)務(wù)造假、管理層內(nèi)斗以及一些核心高管丑聞后，東芝在品牌聲譽(yù)尤其是在資本市場(chǎng)上，信譽(yù)度其實(shí)已經(jīng)有很大的危機(jī)，在資本市場(chǎng)已不被看好。與此同時(shí)，由于重整涉及多方利益，東芝經(jīng)營(yíng)管理層和股東在公司發(fā)展方向上也有很多矛盾，公司整體決策效率以及企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率都不高，而且內(nèi)斗還比較嚴(yán)重。“因此，東芝選擇在這時(shí)候退市，實(shí)際上是一個(gè)理性的選擇，對(duì)東芝未來(lái)的成長(zhǎng)也會(huì)是一個(gè)利好。”

　　中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)影響幾何？

　　在中國(guó)市場(chǎng)，東芝仍有大量的業(yè)務(wù)正在開展運(yùn)營(yíng)。其中，包括半導(dǎo)體存儲(chǔ)業(yè)務(wù)、發(fā)電、打印機(jī)、電梯等在內(nèi)的大量B端業(yè)務(wù)，目前仍主要由東芝中國(guó)區(qū)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。在淘寶、天貓以及京東等電商平臺(tái)上，仍有大量的產(chǎn)品正在售賣。

　　東芝私有化后，對(duì)中國(guó)區(qū)的業(yè)務(wù)有何影響呢？在丁少將看來(lái)，私有化對(duì)東芝來(lái)說(shuō)，一方面可以輕裝上陣，緩解監(jiān)管壓力，另一方面企業(yè)可以聚焦發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。“東芝退市對(duì)其中國(guó)市場(chǎng)整體影響不大，對(duì)于私有化后公司治理體系會(huì)發(fā)生何種變化，全球化戰(zhàn)略是否會(huì)調(diào)整，則還需進(jìn)一步關(guān)注。”

　　2016年，東芝還將旗下家電業(yè)務(wù)80.1%股份出售于美的，并授權(quán)東芝品牌40年的全球許可，允許美的在全球范圍內(nèi)以東芝品牌進(jìn)行產(chǎn)品銷售。2017年11月，東芝再次向海信集團(tuán)轉(zhuǎn)讓東芝合并報(bào)表子公司、東芝視頻解決方案株式會(huì)社（簡(jiǎn)稱“TVS”）95%股權(quán)，將公司旗下電視業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)售海信集團(tuán)，并整合進(jìn)海信旗上市公司海信視像體系。

　　據(jù)美的集團(tuán)2022年全年報(bào)，2022年美的總收入3457億元，同比增長(zhǎng)0.68%，歸母凈利潤(rùn)296億元，同比增長(zhǎng)3.43%。具體到美的收購(gòu)后東芝所屬業(yè)務(wù)及日本市場(chǎng)，2022年，美的日本家電零售市場(chǎng)整體規(guī)模較2021年增長(zhǎng)3%，東芝家電零售收入增長(zhǎng)15%，在六大品類合計(jì)市場(chǎng)份額提升至14%以上。另?yè)?jù)海信官網(wǎng)，收購(gòu)東芝電視后，海信僅用15個(gè)月就將該業(yè)務(wù)扭虧為盈。海信視像2022年全年報(bào)顯示，在整合進(jìn)入海信視像后，東芝電視成為海信全球化尤其日本市場(chǎng)業(yè)務(wù)布局的重要品牌之一。在日本市場(chǎng)，2022年海信系電視銷量市占率同比增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn)至32.8%，其中東芝電視銷量市占率為23.6%。

　　足見，在出售給美的、海信等國(guó)內(nèi)家電巨頭后，東芝家電及東芝電視業(yè)務(wù)，均在不同程度上迎來(lái)了業(yè)績(jī)“復(fù)蘇”。不過(guò)需要引起注意的是，近兩年在一些社交媒體上，開始出現(xiàn)“東芝套殼美的、同類產(chǎn)品不如買更便宜的美的”等說(shuō)法，還有消費(fèi)者質(zhì)疑冰箱生產(chǎn)商是否仍為東芝原廠商。被收購(gòu)后，東芝家電的定位和品牌力，也正面臨著挑戰(zhàn)。

　　未來(lái)，如何通過(guò)私有化能夠穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，同時(shí)穩(wěn)定處理中國(guó)市場(chǎng)的一些客戶關(guān)系，甚至能夠在一些核心的技術(shù)、資源上更加重視中國(guó)市場(chǎng)，仍將是東芝在中國(guó)市場(chǎng)取得發(fā)展的關(guān)鍵。????

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