在物美超市，如果想要不走人工通道完成線下購(gòu)物，需要下載一個(gè)多點(diǎn)APP。而現(xiàn)在，多點(diǎn)這個(gè)物美的自助收銀平臺(tái)，要赴港沖刺IPO了。
近日，多點(diǎn)在港交所遞表，欲赴港股主板上市。多點(diǎn)是物美創(chuàng)始人張文中“二次創(chuàng)業(yè)”的產(chǎn)物，最早成立于2015年，也是被物美一手養(yǎng)大的一家“兄弟”企業(yè)。
在多點(diǎn)之前，有著“中國(guó)沃爾瑪之父”稱號(hào)的零售老兵張文中曾試圖在去年3月將自己“第一次創(chuàng)業(yè)”的產(chǎn)物物美超市業(yè)務(wù)，和2019年收購(gòu)的麥德龍中國(guó)一起打包成“物美科技”這一主體，沖擊港股。但6個(gè)月后，招股書失效，物美再未遞交招股書，上市之路暫且擱淺。
如今，年僅7歲的多點(diǎn)，打算搶先大哥物美，叩響港交所的大門。
靠物美養(yǎng)活卻虧了40億
雖然是兩家獨(dú)立的公司，但多點(diǎn)與物美的交集頗深。一個(gè)典型例證是，在物美科技的招股書中，“多點(diǎn)”出現(xiàn)的次數(shù)一度多達(dá)70次，而在如今多點(diǎn)的招股書中，則至少提了237次“物美”。
事實(shí)上，從一開始，多點(diǎn)的出現(xiàn)，就是為了輔助物美集團(tuán)的新零售轉(zhuǎn)型和數(shù)字化改造。過去多年間，多點(diǎn)也因此頻繁被扣上物美的電商部門或數(shù)字化部門的帽子，盡管其一直都在否認(rèn)這一標(biāo)簽。不過，2019年，隨著一套提供供應(yīng)鏈、門店以及用戶運(yùn)營(yíng)管理的零售商業(yè)SaaS管理系統(tǒng)——Dmall OS系統(tǒng)的推出，多點(diǎn)逐漸擁有了系統(tǒng)性的零售支持能力。
據(jù)招股書顯示，目前，多點(diǎn)已經(jīng)基本形成了零售服務(wù)云、電商服務(wù)云和營(yíng)銷廣告服務(wù)云三大塊主要收入來源。多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)下，2019年到2021年，多點(diǎn)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.65億元、4.87億元和10.45億元，后兩年的同比增速分別達(dá)84.0%、114.6%，增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁。
2022年前9個(gè)月，多點(diǎn)的營(yíng)收從上年同期的7.33億元進(jìn)一步上漲至11.02億元，同比增長(zhǎng)50.3%，已經(jīng)趕超去年全年的營(yíng)收水平。
其中，有6.4億元來自于零售核心服務(wù)云，同比大增108%，約占總營(yíng)收的58.1%，已經(jīng)成為多點(diǎn)目前最重要的一項(xiàng)業(yè)務(wù)收入，主要來源于其向客戶售賣數(shù)字化系統(tǒng)和解決方案所獲得的錢。Dmall OS系統(tǒng)在其中發(fā)揮了重要作用，2019年到2022年前9個(gè)月，多點(diǎn)的操作系統(tǒng)收入從0.58億元快速拉升至4.39億元，直接推動(dòng)了零售核心服務(wù)云收入占總營(yíng)收的比重從33.8%增至58.1%。
（圖源：招股書）
相反，電子商務(wù)服務(wù)云板塊對(duì)多點(diǎn)的營(yíng)收貢獻(xiàn)正在持續(xù)縮減，從2019年扛起營(yíng)收大旗的64.5%，一路下滑至了2022年前9個(gè)月的30.5%。不過，單從錄得的收入數(shù)字來看，依然在增長(zhǎng)，今年上半年，多點(diǎn)約有3.36億元的收入來自于電子商務(wù)服務(wù)云，同比增長(zhǎng)16%。這部分主要是多點(diǎn)通過幫客戶履約Dmall App上的O2O業(yè)務(wù)而從中獲取一定的傭金。
至于多點(diǎn)的營(yíng)銷及廣告服務(wù)云業(yè)務(wù)，在過去幾年間呈現(xiàn)出了一個(gè)波動(dòng)變化的趨勢(shì)。2022年前9個(gè)月，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.26億元，同比下滑了約8%。對(duì)于收入下滑，多點(diǎn)解釋稱，主要是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)狀況導(dǎo)致廣告客戶用于營(yíng)銷及推廣活動(dòng)的開支有所減少。
雖然營(yíng)收持續(xù)上漲，但不可忽略的一個(gè)事實(shí)是，多點(diǎn)的業(yè)績(jī)對(duì)于物美及其所在的“物美系”的依賴依然頗深。
招股書顯示，2019年至2022年前9個(gè)月，盡管多點(diǎn)的客戶數(shù)量從原來的69家持續(xù)增長(zhǎng)到了458家，但同期來自于物美集團(tuán)的收入?yún)s分別為1.56億元、2.65億元、4.73億元、4.90億元，收入占比高達(dá)59.1%、54.5%、45.3%、44.4%，依然牢牢占著多點(diǎn)第一大客戶的位置。
（圖源：招股書）
而在第一大客戶之外，多點(diǎn)的前五大客戶中還有三個(gè)位置，也同樣由同屬“物美系”的麥德龍中國(guó)、重慶百貨集團(tuán)和銀川新華集團(tuán)所占據(jù)。今年前9個(gè)月，三者分別為多點(diǎn)帶來了1.92億元、0.99億元、0.27億元的收入。
實(shí)際上，雖然多點(diǎn)一直在努力向外發(fā)展客戶，但2019年到2022年前9個(gè)月，包括中百集團(tuán)、7-Eleven（廣東）等在內(nèi)的“關(guān)聯(lián)企業(yè)之外的第三方客戶”的收入貢獻(xiàn)卻分別只達(dá)到了32.1%，33.4%、32.1%、26.7%。
此外，值得一提的是，盡管有物美的持續(xù)“喂飯”，多點(diǎn)至今仍在虧損中。2019年至2022年前9個(gè)月，其凈虧損分別達(dá)到了8.30億元、10.90億元、18.25億元和4.81億元，近四年時(shí)間虧了超42億元。
即使是非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下的經(jīng)調(diào)整凈虧損也分別達(dá)到了8.16億元、9.99億元、9.32億元、3.47億元，四年累計(jì)虧了近31億元。
這背后與多點(diǎn)在研發(fā)和營(yíng)銷上花了大量的錢不無相關(guān)。
招股書顯示，2019年，多點(diǎn)的研發(fā)開支、銷售及營(yíng)銷開支、一般及行政開支分別達(dá)到了2.27億元、3.75億元和0.81億元，占總收入的比重高達(dá)85.9%、141.8%、30.8%。換句話說，這一年，多點(diǎn)實(shí)現(xiàn)的收入即使全部用在這三項(xiàng)開支上，仍然還有4億元出頭的缺口。
這種情況在之后幾年間略有改善，到2022年前9個(gè)月，雖然三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)的支出進(jìn)一步增長(zhǎng)到了8.9億元，但占營(yíng)收的比重分別縮減到了41.7%、22.1%、17.3%。
（圖源：視覺中國(guó)）
老板身家超兩百億
多點(diǎn)能否IPO成功，目前尚無定論。
但據(jù)招股書顯示，張文中不僅是多點(diǎn)的創(chuàng)始人，還是該公司上市前的股東架構(gòu)中的最大股東，通過數(shù)家實(shí)體間接持有多點(diǎn)合計(jì)約58.36%的股份。此外，IDG合計(jì)持股7.67%，興業(yè)銀行通過上海興霧持股3.32%，騰訊則通過意像架構(gòu)投資持股3.26%。
顯然，一旦多點(diǎn)成功上市，零售老兵張文中和IDG等明星股東都將迎來一波財(cái)富上漲。而這其實(shí)并非張文中第一次推動(dòng)公司上市，早在多點(diǎn)和物美科技謀求上市的十幾年前，他就已經(jīng)通過一家公司的上市獲得了超十億元身家。
多點(diǎn)的招股書中，在提及張文中時(shí)多用“張博士”或“張文中博士”作為代稱，這其實(shí)來源于業(yè)內(nèi)對(duì)他的習(xí)慣性稱呼。1962年出生的張文中是個(gè)典型的學(xué)霸型人物，1979年考入南開大學(xué)數(shù)學(xué)系，并在本科畢業(yè)工作兩年后再次重返大學(xué)，先后拿下南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位、中國(guó)科學(xué)院系統(tǒng)科學(xué)研究所博士學(xué)位，之后還曾在美國(guó)斯坦福大學(xué)進(jìn)行系統(tǒng)工程學(xué)博士后研究。
1993年，回國(guó)創(chuàng)業(yè)的張文中在北京創(chuàng)辦一家信息科技企業(yè)——卡斯特公司，并和團(tuán)隊(duì)一起開發(fā)了一套針對(duì)零售企業(yè)的MIS系統(tǒng)和POS系統(tǒng)，用以解決當(dāng)時(shí)還處在副食店階段的零售行業(yè)的諸多問題。但無奈這套系統(tǒng)在向外推廣上處處碰壁，張文中只好又在第二年創(chuàng)辦了北京最早的一家規(guī)范化現(xiàn)代超市——物美超市，以尋求技術(shù)落地的機(jī)會(huì)。
2003年，物美旗下物美商業(yè)在港交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為首家赴香港上市的內(nèi)地民營(yíng)零售企業(yè)，并在隨后2年間，通過托管、收購(gòu)、重組等方式，占據(jù)了眾多零售市場(chǎng)份額。
與之對(duì)應(yīng)的是，2005年，張文中首次闖入了胡潤(rùn)百富榜，以12億元身家位列榜單第140名。次年，其位次略微下滑至152名，但財(cái)富值進(jìn)一步上漲到了20億元。也是這一年，張文中主導(dǎo)新華百貨混改，物美商業(yè)取代寧夏國(guó)資拿下了這家西北商超老大的控制權(quán)，一時(shí)風(fēng)頭無兩。
?。▓D源：視覺中國(guó)）
然而，好景不長(zhǎng)，很快，張文中就因涉嫌詐騙、單位行賄和挪用資金“三宗罪”被刑事拘留，并在2008年被判有期徒刑18年。期間，張文中多次提出無罪上訴，并經(jīng)兩次減刑后，于2013年刑滿釋放。但一直到2018年5月31日，最高人民法院撤銷原審判決，宣告張文中無罪，這起案件帶來的影響才真正消失。
創(chuàng)始人蒙難，物美的發(fā)展也跟著在那幾年間踩了急剎車，營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)不斷下滑，股價(jià)也接連受挫。其間，物美商業(yè)曾一度在2011年從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板到主板上市，但最終還是在2015年10月20日宣布私有化，并在兩個(gè)多月后正式退市。
等到物美再次沖刺上市時(shí)，已經(jīng)是2021年3月。此時(shí)，重返江湖的張文中通過四處出擊，將韓資超市樂天瑪特21家門店、重慶百貨、麥德龍中國(guó)等一眾公司納入物美體系中，并在新華百貨控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中最終穩(wěn)住了第一大股東之位。
與多點(diǎn)的連年虧損不同，物美科技最近幾年一直處于盈利狀態(tài)，招股書顯示，2018年到2020年，物美科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收213.78億元、227.47億元和390.64億元，凈利潤(rùn)2.26億、3.94億和7.26億元。其中，麥德龍中國(guó)并表的2020年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別大增了71.73%、84.37%。
只不過，物美科技的招股書在遞交6個(gè)月后失效，且并未再次遞交招股書，上市之路暫且擱淺。
值得一提的是，盡管物美科技是否會(huì)再謀上市暫無音訊，多點(diǎn)也才剛剛向港交所發(fā)起沖擊，但物美和張文中在資本市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)坐擁兩家上市公司。
A股上市的新華百貨，物美以36.15%的持股比例穩(wěn)坐控股股東之位，而張文中是實(shí)控人。而在同為A股上市的重慶百貨中，張文中任董事長(zhǎng)一職，同時(shí)物美通過一家100%持股的公司持有重慶商社44.5%的股權(quán)，后者是重慶百貨的控股股東，持股比例高達(dá)51.41%。
而在財(cái)富積累上，據(jù)最新的2022年胡潤(rùn)百富榜顯示，張文中以260億元的身家，排在了榜單第202位。???
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