商丘前首富出事，被內(nèi)斗外敵包圍

 

??愛(ài)瑪董事長(zhǎng)、河南商丘前首富被立案調(diào)查，“兩輪電動(dòng)車”行業(yè)要變天了？
 

10月10日晚，愛(ài)瑪科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)瑪”）發(fā)公告稱，近日，收到公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張劍先生家屬的通知，其于 2024 年 10 月 9 日收到由承德市監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的張劍先生被留置、立案調(diào)查的通知書(shū)。

 

 

愛(ài)瑪科技集團(tuán)股份有限公司關(guān)于實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理被留置的公告

 

 

這一突如其來(lái)的消息，如同一記重拳打在市場(chǎng)上，隨即引發(fā)連鎖反應(yīng)。10月11日公告發(fā)出當(dāng)天，愛(ài)瑪科技（603529.SH）開(kāi)盤觸及跌停，隨后跌幅有所收窄，截至收盤，該股報(bào)32.07元/股，跌6.91%，總市值為276.35億元，較10月10日收盤時(shí)縮水約20億元。

 

而一系列異常舉動(dòng)，似乎早已為這場(chǎng)危機(jī)埋下伏筆。比如：

 

早在2024年9月9日，張劍就缺席了公司股東大會(huì)，由董事王春彥代為出席。

 

同時(shí)，在今年8、9月份，愛(ài)瑪就先后發(fā)布公告稱，張劍女兒張格格作為鹽城鼎愛(ài)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)的實(shí)際控制人擬減持愛(ài)瑪不超861.71萬(wàn)的股份。

 

隨后，公司副總經(jīng)理羅慶一、鄭慧也擬合計(jì)減持不超112.875萬(wàn)股。 

 

高層人事和資本層面的變化，加之此次董事長(zhǎng)被留置，讓外界對(duì)愛(ài)瑪未來(lái)的不確定性陡然加劇。電動(dòng)兩輪車的領(lǐng)頭羊，突然遭此變故，愛(ài)瑪?shù)降自趺戳耍?/p>

 

 

01

昔日霸主英雄遲暮

雖然從財(cái)報(bào)來(lái)看，愛(ài)瑪2024年上半年仍處于正向增長(zhǎng)期，營(yíng)收105.91億元，同比增長(zhǎng)3.66%；歸母凈利潤(rùn)9.51億元，同比增長(zhǎng)6.24%。而愛(ài)瑪?shù)闹饕?jìng)爭(zhēng)對(duì)手——雅迪和新日則都出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入同比降低，分別降了15.42%和15.35%。

 

 

 

然而，愛(ài)瑪?shù)匿N量下滑和利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩的事實(shí)卻難以忽視。

 

2023年，愛(ài)瑪包括電動(dòng)自行車、電動(dòng)兩輪摩托車和電動(dòng)三輪車等在內(nèi)的產(chǎn)品，共銷售1074.15萬(wàn)輛，較2022年減少了超過(guò)3萬(wàn)輛，較雅迪則整體少了近600萬(wàn)輛；凈利潤(rùn)上，相較雅迪少了0.9億元。

 

從增速來(lái)看，愛(ài)瑪?shù)臓I(yíng)收增長(zhǎng)早已放緩。2020年至2023年的四年間，這家公司的營(yíng)收增速逐年下降，分別為23.8%、19.33%、35.09%和1.12%。顯然，愛(ài)瑪這位曾經(jīng)的行業(yè)霸主，正面臨艱難的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，昔日風(fēng)光不再。

 

為了提升銷量，愛(ài)瑪打起了價(jià)格戰(zhàn)。

 

一位來(lái)自廣州的愛(ài)瑪經(jīng)銷商告訴鹽財(cái)經(jīng)，今年以來(lái)，愛(ài)瑪電動(dòng)車價(jià)格相比去年低了300—500元不等，由于他們需要先出錢拿貨，再根據(jù)市場(chǎng)價(jià)售賣，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)低了，他們的利潤(rùn)也就跟著低了。經(jīng)銷商透露，最近賣一輛車的利潤(rùn)只剩下40—100元。他抱怨道：“做都要做死。”

 

以愛(ài)瑪糖豆車型為例，鹽財(cái)經(jīng)記者注意到，10月中旬，其官方價(jià)已從2799元降到淘寶到手價(jià)1799元。

 

然而，降價(jià)這一舉措并未帶來(lái)顯著的銷量提升。

 

因?yàn)?，降價(jià)促銷，早已是電動(dòng)兩輪車行業(yè)的統(tǒng)一共識(shí)。今年以來(lái)，廠商們對(duì)老產(chǎn)品的降價(jià)幅度均在1000元以上。艾瑞咨詢顯示，雅迪兩輪電動(dòng)車單車平均收入由2022年的1568.3元下降至2023年的1488.2元。

 

 

 

除價(jià)格戰(zhàn)外，宣傳營(yíng)銷也是愛(ài)瑪?shù)耐度胫攸c(diǎn)。

 

周杰倫曾是愛(ài)瑪電動(dòng)車的一張“王牌”。一句“愛(ài)，就馬上行動(dòng)”，火遍大江南北。過(guò)去幾年，愛(ài)瑪電動(dòng)車通過(guò)電視媒體、社交平臺(tái)頻繁宣傳，導(dǎo)致它的廣告及業(yè)務(wù)宣傳在內(nèi)的銷售費(fèi)用連年攀升。

 

到了2024年上半年，愛(ài)瑪?shù)膹V告費(fèi)用為1.02億元，同比增長(zhǎng)59.38%。對(duì)比之下，去年上半年和去年全年，愛(ài)瑪?shù)恼w銷售費(fèi)用同比增幅僅為8.15%和9.18%。

 

愛(ài)瑪在財(cái)報(bào)中解釋稱：“主要系受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，公司擴(kuò)大銷售團(tuán)隊(duì)及加大營(yíng)銷宣傳投入。”

 

但因此，愛(ài)瑪一度被市場(chǎng)調(diào)侃“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”，研發(fā)費(fèi)用卻遠(yuǎn)不及銷售費(fèi)用。

 

雖然愛(ài)瑪電動(dòng)車在2023年的研發(fā)費(fèi)用，從2020年的2.39億元升至為了5.89億元，但也低于6.41億的銷售費(fèi)用。

 

 

 

或是受此影響，今年，愛(ài)瑪電動(dòng)車多次因車輛線路故障、蓄電池等問(wèn)題發(fā)生火災(zāi)，并多次上榜各地市場(chǎng)監(jiān)督部門公布的抽檢不合格名單，也讓消費(fèi)者對(duì)愛(ài)瑪?shù)陌踩珕?wèn)題產(chǎn)生質(zhì)疑。

 

 

02

內(nèi)斗不停，

一波未平，一波又起

2006年，正式問(wèn)世的愛(ài)瑪電動(dòng)車，曾是國(guó)內(nèi)電動(dòng)車行業(yè)的“領(lǐng)軍者”，而它的創(chuàng)始人張劍也因此從草根蛻變?yōu)閮|萬(wàn)富豪。

 

公開(kāi)資料顯示，張劍今年54歲，河南商丘人，當(dāng)前直接持有愛(ài)瑪68.78%股權(quán)，自1999年9月27日起擔(dān)任愛(ài)瑪科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，任期將于2025年9月8日終止。
 

 

作為公司創(chuàng)始人，張劍曾將愛(ài)瑪推上行業(yè)巔峰。

 

 

 

早在1999年，正在老家商丘做自行車零售批發(fā)生意的張劍，跑到當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的自行車生產(chǎn)基地——天津，二次創(chuàng)業(yè)，并與妻子段華成立了愛(ài)瑪?shù)那吧?mdash;—天津市泰美車業(yè)有限公司。

 

起初，公司只從事自行車代加工和貼牌生產(chǎn)。2004年，隨著國(guó)家全面禁摩，兩輪電動(dòng)車被劃分為非機(jī)動(dòng)車，兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)迎來(lái)了黃金時(shí)代。

 

張劍也乘著政策的東風(fēng)，同年拓展了電動(dòng)車業(yè)務(wù)，成為了中國(guó)最早的電動(dòng)自行車制造商之一，兩年后正式推出愛(ài)瑪品牌。

 

之后，市面上涌進(jìn)了2000多家兩輪電動(dòng)車企業(yè)，雅迪、臺(tái)鈴等品牌也在此時(shí)誕生。

 

2009年，張劍豪擲3000萬(wàn)元，相當(dāng)于愛(ài)瑪當(dāng)年凈利潤(rùn)的一半，簽下華語(yǔ)樂(lè)壇天王周杰倫作為品牌代言人，并表示3000萬(wàn)元的代言費(fèi)能換回一年20億元的品牌價(jià)值。果不其然，2010年，愛(ài)瑪賣出220多萬(wàn)輛電動(dòng)車，超越新日成為行業(yè)第一。

 

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快速發(fā)展背后，公司的管理問(wèn)題被掩蓋了。愛(ài)瑪?shù)纳鲜兄芬徊ㄈ郏四觊g三次失敗，直至2021年才成功登陸A股主板。

 

早在2012年，愛(ài)瑪就準(zhǔn)備上市，但因股東間的爭(zhēng)斗被迫中止。公司副總裁顧新劍曾是總裁張劍最為重要的合作伙伴，但高層關(guān)系惡化，兩人反目成仇，張劍指控顧新劍敲詐勒索，金額高達(dá)2.35億元；顧新劍舉報(bào)無(wú)錫愛(ài)瑪偷稅漏稅。

 

最終，顧新劍因敲詐勒索、職務(wù)侵占罪被法院判處有期徒刑20年，無(wú)錫愛(ài)瑪被追繳增值稅、企業(yè)所得稅2000萬(wàn)元，同時(shí)罰款1000萬(wàn)元。

 

這不僅讓公司錯(cuò)過(guò)上市計(jì)劃，更讓原本市場(chǎng)占有率不如愛(ài)瑪?shù)钠放疲缧氯?、雅迪和小牛彎道超車、提前上市?/p>

 

雅迪和愛(ài)瑪?shù)匿N量和營(yíng)收規(guī)模差距也越來(lái)越大。國(guó)海證券研報(bào)顯示，2018—2021年，雅迪的市占率從16.3%升至27.9%，同期愛(ài)瑪?shù)氖姓悸蕪?4.0%升至16.8%。

 

愛(ài)瑪電動(dòng)車雖較早入局行業(yè)，但在上市過(guò)程中屬于“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”，最終，使雅迪從愛(ài)瑪手上奪過(guò)了行業(yè)第一的寶座。

 

在對(duì)“外人”排擠的同時(shí)，也有對(duì)“自己人”的重用。

 

愛(ài)瑪，是典型的家族企業(yè)。公開(kāi)資料顯示，張劍妻子段華為愛(ài)瑪科技副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理，張建之女張格格僅為高中學(xué)歷，18歲進(jìn)入愛(ài)瑪，先后擔(dān)任總經(jīng)理助理、董事長(zhǎng)秘書(shū)、董事等職位。此外，公司董事也多為大專、高中學(xué)歷的“老一輩”。

 

 

 

目前，張劍、張格格同為愛(ài)瑪科技實(shí)際控制人。截至今年6月底，張劍持有愛(ài)瑪68.78%的股份，女兒張格格通過(guò)鹽城鼎愛(ài)間接持有公司1.11%的股份，父女二人合計(jì)持股69.89%。

 

2024年3月，胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》，張劍、張格格父女以165億人民幣財(cái)富位列榜單1577位。

 

公司內(nèi)部的權(quán)力斗爭(zhēng)和外部合作伙伴的反目成仇，都暴露出愛(ài)瑪?shù)碾[患。

 

張劍的被留置調(diào)查，不僅讓市場(chǎng)對(duì)愛(ài)瑪?shù)墓芾砟芰Ρ硎举|(zhì)疑，也讓投資者對(duì)公司的未來(lái)感到不安。盡管愛(ài)瑪表示，公司高管團(tuán)隊(duì)能夠維持正常運(yùn)作，但張劍作為核心人物的缺席，無(wú)疑為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展蒙上陰影。

 

 

03

市場(chǎng)紅利耗盡，

行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)

無(wú)論愛(ài)瑪還是雅迪，近年來(lái)，它們的單店銷量和營(yíng)收都出現(xiàn)了雙雙下滑。2020—2022年，雅迪單店銷量從560臺(tái)下滑至437輛；而愛(ài)瑪同樣嚴(yán)峻，2022年單店銷量同比直降17%。
 

銷量的衰退，體現(xiàn)了需求的放緩，兩輪電動(dòng)車正逐漸從增量市場(chǎng)過(guò)渡到存量市場(chǎng)。

 

據(jù)艾瑞咨詢今年6月發(fā)布的《2024年中國(guó)兩輪電動(dòng)車行業(yè)研究報(bào)告》，2018年發(fā)布的《新國(guó)標(biāo)》政策催生了非國(guó)標(biāo)車替換潮，隨著政策的逐步推行，迎來(lái)了3—5年的市場(chǎng)增長(zhǎng)。期間疊加疫情的影響，比起地鐵、公交等人流密集的公共交通工具，快捷、方便的兩輪電動(dòng)車成了不少人出行的新選擇。

 

種種因素下，兩輪電動(dòng)車行業(yè)增速整體提升，雅迪、愛(ài)瑪、臺(tái)鈴等企業(yè)趕上了一波紅利期。

 

但隨著《新國(guó)標(biāo)》政策帶來(lái)的換車潮接近尾聲，市場(chǎng)需求放緩，銷量難以維持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)自行車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2023年末，中國(guó)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)保有量已達(dá)4億輛。相當(dāng)于每三個(gè)人就擁有一輛，每五戶家庭就擁有四輛，行業(yè)似乎已開(kāi)始“見(jiàn)頂”。

 

 

 

如今的市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)已由增量博弈轉(zhuǎn)向存量爭(zhēng)奪。“一車用10年”的超長(zhǎng)使用年限，也將兩輪電動(dòng)車從短暫的“快消品”，再次回歸到“耐用品”屬性。

 

與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)原本就不高的利潤(rùn)空間。

 

德勤報(bào)告顯示，兩輪電動(dòng)車材料成本占整體生產(chǎn)制造成本超九成以上。此前愛(ài)瑪招股書(shū)也提到，電池、電機(jī)分別占成本的23%、12%，控制器、車架、輪胎等占比則均在6%以內(nèi)。

 

因此，一位頭部?jī)奢嗠妱?dòng)車企業(yè)負(fù)責(zé)人曾表示，“一輛車也就掙一包煙錢”。

 

愛(ài)瑪?shù)漠a(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)谶@一背景下顯得格外尷尬。

 

兩輪電動(dòng)車建設(shè)周期通常在1—2年，如今，這些產(chǎn)能才開(kāi)始陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)今年愛(ài)瑪產(chǎn)能接近2000萬(wàn)臺(tái)，同比2022年底增長(zhǎng)98%。

 

而臺(tái)鈴、綠源等其他品牌的產(chǎn)能，較往年也有了大幅度提升。保守估計(jì)，今年行業(yè)前六名企業(yè)合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到6930萬(wàn)臺(tái)，但市場(chǎng)需求卻已無(wú)法支撐如此規(guī)模的生產(chǎn)。

 

面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和市場(chǎng)紅利消退，愛(ài)瑪正在尋求新的增長(zhǎng)曲線，電動(dòng)三輪車業(yè)務(wù)成為公司轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)之一。2023年，愛(ài)瑪?shù)碾妱?dòng)三輪車銷量同比增長(zhǎng)63.22%，營(yíng)收增長(zhǎng)接近80%。

 

中國(guó)摩托車商會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1—5月，電動(dòng)二輪車本年度累計(jì)完成銷量873,736輛，同比下降54.58%；電動(dòng)三輪車?yán)塾?jì)完成銷量434,934輛，同比增長(zhǎng)10.17%，可見(jiàn)其背后的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

 

 

 

此外，公司還涉足四輪電動(dòng)車領(lǐng)域，推出微型電動(dòng)汽車。去年，愛(ài)瑪推出了四輪車產(chǎn)品——愛(ài)瑪A05，這款低速微型電動(dòng)汽車就是俗稱的“老頭樂(lè)”，最高速度40km/h。

 

然而，電動(dòng)三四輪車市場(chǎng)同樣面臨政策監(jiān)管和安全隱患等挑戰(zhàn)。北京已經(jīng)出臺(tái)規(guī)定，將對(duì)無(wú)法上牌的違規(guī)電動(dòng)三四輪車采取全面禁行。

 

更重要的是，愛(ài)瑪近年來(lái)的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題屢屢曝光，未來(lái)若無(wú)法有效提升產(chǎn)品質(zhì)量和用戶滿意度，品牌聲譽(yù)將進(jìn)一步受損，影響公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

 

電動(dòng)兩輪車行業(yè)的存量競(jìng)爭(zhēng)格局已然形成，未來(lái)的博弈將更加激烈，而愛(ài)瑪?shù)奈磥?lái)也充滿不確定性。畢竟，它的創(chuàng)始人正在被立案調(diào)查。

 

 

 

本文轉(zhuǎn)自于   南風(fēng)窗