市值管理掛鉤央企負責(zé)人業(yè)績考核，可行性如何？

近期，“穩(wěn)市場”消息不斷，國資委再提強化投資者回報新舉措。

1月24日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會上，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負責(zé)人謝小兵表示，國務(wù)院國資委將進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核。

“前期，我們已經(jīng)推動央企把上市公司的價值實現(xiàn)相關(guān)指標納入到上市公司的績效評價體系中，在此基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。”謝小兵表示。

某央企人員對第一財經(jīng)表示，目前部分央企很多工作已經(jīng)圍繞市值管理考核在進行，央企業(yè)績考核也直接與負責(zé)人薪酬掛鉤，將市值管理納入央企負責(zé)人業(yè)績考核，可能會從考核的分值權(quán)重上入手，增加市值管理相應(yīng)的指標調(diào)整。未來企業(yè)會更加重視企業(yè)的市值管理，相關(guān)的人員配備會有適當增加。

“對于市值管理掛鉤央企負責(zé)人業(yè)績考核，有一定可行性。”榮正集團創(chuàng)始人鄭培敏認為，市值管理本身比較復(fù)雜，在實際操作中對專業(yè)度要求較高，需要有個學(xué)習(xí)的過程。

據(jù)國資委介紹，近年來，央企控股上市公司持續(xù)聚焦主業(yè)，整體規(guī)模持續(xù)提升，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中向好，產(chǎn)業(yè)布局更加優(yōu)化，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升。2023年三季度報告顯示，383家央企控股的境內(nèi)上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模分別達到53萬億元、17萬億元，實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別達到18.63萬億元和1.06萬億元，整體凈資產(chǎn)收益率達7.53%。

目前，383家上市公司中已經(jīng)有154家處于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，占比超過了四成。2023年末，央企境內(nèi)控股上市公司市值達到13.5萬億元。

長期以來，央企市值管理和估值問題受到市場多方關(guān)注。2014年，國務(wù)院《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》提出鼓勵上市公司建立市值管理制度，完善上市公司股權(quán)激勵制度，允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計劃。

2020年，央國企啟動三年改革行動。其間，相關(guān)部門強調(diào)，中央企業(yè)要高度重視上市公司的發(fā)展質(zhì)量和市場表現(xiàn)，不斷提升上市公司價值創(chuàng)造能力和價值實現(xiàn)能力，提高上市公司質(zhì)量。

有市場觀點認為，央企控股上市公司在資本市場表現(xiàn)不佳，通過市值管理可以進一步提升股價和總市值的空間。在多年改革行動中，部分央企上市公司也將市值管理作為戰(zhàn)略重點，開展了包括規(guī)范公司治理和內(nèi)部控制、提升信息披露質(zhì)量、完善股權(quán)激烈以及加強投資者溝通等工作。

而對于市值管理，是一項復(fù)雜且長期持續(xù)的工作。鄭培敏表示，當前市值管理的難點在于存在被“污名化”的現(xiàn)象，企業(yè)要做真正的市值管理，而不是偽市值管理，這需要對市值管理的復(fù)雜度有充分的認可，對偽市值管理進行“撥亂反正”。

如何設(shè)計制度考核央企市值？有業(yè)內(nèi)人士建議，比如可以考慮以滬深300指數(shù)（市場指標）為基準，要求公司股價年度漲跌幅優(yōu)于滬深300年度漲跌幅5～15個百分點；再比如，要求公司市盈率高于對標企業(yè)市盈率均值多少倍等。

對此，也有部分受訪人士表示，央企市值考核需要綜合考慮多方面因素，無法簡單從某單一指標來進行衡量。

本文轉(zhuǎn)自于   第一財經(jīng)